Update | april 2026

Bangladesh: De beurs van Dhaka en IIX bundelen hun krachten om de Oranje Beweging op de kapitaalmarkten van Bangladesh te bevorderen.

Matthew Kasdin, bestuurslid van GAIL APAC; algemeen adviseur van Impact Investment Exchange (IIX)

De Dhaka Stock Exchange (DSE) en Impact Investment Exchange (IIX) hebben op 15 februari 2026 een Memorandum van Overeenkomst (MoU) ondertekend om samen te werken aan de introductie en promotie van Orange-kapitaalinstrumenten in Bangladesh. Krachtens de MoU zal de DSE de notering van Orange Bonds en Sukuk faciliteren onder een specifieke thematische of duurzame financieringscategorie, onder voorbehoud van goedkeuring door de regelgevende instanties. De samenwerking zal zich richten op het verbeteren van de marktbereidheid, het vergroten van de bekendheid en het overleg met toezichthouders om Orange-instrumenten te positioneren als geloofwaardige schuldinstrumenten op de Bengalese kapitaalmarkten.

De samenwerking brengt IIX's wereldwijde leiderschap op het gebied van impactbeleggen en gendergerichte financiering samen met de centrale rol van DSE in de ontwikkeling van het kapitaalmarktecosysteem van Bangladesh. De "Oranje Beweging", die de kleur van VN-doelstelling 5 voor duurzame ontwikkeling (gendergelijkheid) symboliseert, heeft als doel 10 miljard dollar te mobiliseren op het snijvlak van gendergelijkheid en klimaatactie. De overeenkomst beschrijft verder plannen voor gezamenlijke belangenbehartiging, marktpromotie en capaciteitsopbouwinitiatieven, waaronder workshops, programma's voor investeerdersbetrokkenheid en beleidsdialogen met belangrijke belanghebbenden.

JAPAN: Gemengde financiering in actie: Tokio's innovatieve fonds voor betaalbare woningen van 10 miljard yen

Sotaro Hotta, GAIL APAC-voorzitter; Partner, Nishimura & Asahi

De gemeente Tokio (TMG) heeft een initiatief gelanceerd voor een fonds voor betaalbare huisvesting met een totale toezegging van 10 miljard Japanse yen. Het primaire doel van dit initiatief is om huurwoningen aan te bieden tegen ongeveer 75-80% van de gangbare marktprijzen, met speciale aandacht voor gezinnen met kinderen die moeite hebben om de stijgende huurprijzen te betalen.

Om de fondsen op te zetten, heeft TMG via een openbare aanbesteding vier fondsbeheerders geselecteerd. TMG zal delen van de totale toegezegde 10 miljard yen over deze vier fondsen verdelen.

Naast de omvang van de investering zelf, is vooral de structuur ervan opmerkelijk. TMG heeft gekozen voor een concessionele investeringsaanpak, waarbij het afziet van rendement boven een bepaalde drempel en in feite preferentiële voorwaarden biedt aan andere commanditaire vennoten.

Deze structuur weerspiegelt een gemengd financieringsmodel. Als zodanig is het een belangrijk voorbeeld van hoe gemengde financieringsmechanismen door lokale overheden in Japan kunnen worden ingezet.

VASTELAND CHINA: Update over regelgeving voor goede doelen en fondsenwerving – openbaarmaking van informatie en indiening 

Giana Lin, bestuurslid van GAIL APAC; partner bij advocatenkantoor Fuguan.

In het vierde kwartaal van 2025 werden in de Chinese filantropische sector belangrijke regelgevende documenten uitgevaardigd met betrekking tot informatieverstrekking en het beheer van publieke fondsenwervingsactiviteiten. In vergelijking met eerdere regelgeving legt deze reeks hervormingen meer nadruk op transparantie, naleving aan de voorkant en verantwoordingsmechanismen. Het markeert een verschuiving in de regelgevende logica van op principes gebaseerde vereisten naar meer operationele en op verantwoordelijkheid gebaseerde normen.

I. Administratieve maatregelen voor openbaarmaking van informatie door liefdadigheidsorganisaties (van kracht vanaf 1 januari 2026)

Op 1 oktober 2025 publiceerde het Ministerie van Burgerzaken de herziene Administratieve Regels voor Informatieverstrekking door Liefdadigheidsinstellingen, die op 1 januari 2026 in werking treden. Vergeleken met de vorige regeling zijn de belangrijkste wijzigingen terug te vinden in de volgende aspecten: 

Ten eerste is de informatieverstrekking opgewaardeerd van een op principes gebaseerde vereiste naar specifiek opgesomde verplichtingen. Voorheen was de reikwijdte van de openbaarmaking grotendeels in algemene termen geformuleerd. De nieuwe maatregelen bevatten meer gedetailleerde en gespecificeerde vereisten met betrekking tot zaken die openbaar gemaakt moeten worden, waaronder de voortgang van fondsenwerving, de uitvoering van liefdadigheidsprogramma's en het gebruik van fondsen. Dit vermindert de onduidelijkheid en beperkt de ruimte voor discretionaire interpretatie.

Ten tweede zijn de termijnen en methoden voor openbaarmaking duidelijker gedefinieerd. De eerdere regels waren relatief algemeen wat betreft de timing van de openbaarmaking en de frequentie van updates. De nieuwe maatregelen versterken de termijnen voor openbaarmaking en stellen specifiekere normen vast voor openbaarmakingskanalen en -vormen, waardoor de verifieerbaarheid en traceerbaarheid worden verbeterd.

Ten derde zijn de verantwoordingsmechanismen versterkt. In het verleden lag de focus van de regelgeving vaak beperkt tot de vraag of informatie openbaar was gemaakt. De nieuwe maatregelen benadrukken de authenticiteit, volledigheid en nauwkeurigheid van de openbaar gemaakte informatie. Als gevolg hiervan brengen valse of onvolledige openbaarmakingen nu duidelijkere en directere regelgevingsrisico's met zich mee.

Ten vierde is openbaarmaking een meer geïnstitutionaliseerd reguleringsinstrument geworden. Informatieverstrekking wordt uitdrukkelijk gepositioneerd als een belangrijke basis voor inspecties, risico-identificatie en administratieve handhaving door toezichthoudende autoriteiten.

Over het geheel genomen verheffen de nieuwe maatregelen de openbaarmaking van informatie van een loutere nalevingsverplichting tot een indicator van bestuurlijk vermogen. Van liefdadigheidsorganisaties wordt verwacht dat zij systematisch de consistentie tussen hun financieel beheer, programma-administratie en openbaarmakingsprocessen evalueren, in plaats van zich te beperken tot het voldoen aan de jaarlijkse rapportageformaliteiten.

II. Richtlijnen voor het indienen van openbare fondsenwervingsplannen door liefdadigheidsorganisaties (proefversie) (uitgegeven november 2025)

Op 7 november 2025 werden de Richtlijnen voor het indienen van publieke fondsenwervingsplannen door liefdadigheidsinstellingen (proefversie) gepubliceerd. Binnen het bestaande kader van de liefdadigheidswet verfijnen de Richtlijnen de operationele aspecten van het systeem voor het indienen van publieke fondsenwervingsplannen.

Vergeleken met de voorgaande werkwijze zijn de belangrijkste wijzigingen als volgt:

Ten eerste is de indiening van fondsenwervingsplannen verschoven van een procedurele naar een inhoudelijke beoordeling. Voorheen waren de indieningen grotendeels formeel van aard en gericht op het indienen van documenten. De nieuwe richtlijnen benadrukken de inhoudelijke structuur van fondsenwervingsplannen, inclusief afspraken over het gebruik van fondsen, risicobeheersingsmechanismen en plannen voor openbaarmaking van informatie. Het indienen van documenten vormt daarmee een belangrijke basis voor de beoordeling door de toezichthouder. In de praktijk, aangezien de nieuwe regels pas recent van kracht zijn geworden, melden veel liefdadigheidsorganisaties die zich bezighouden met publieke fondsenwerving dat het steeds moeilijker wordt om goedkeuring voor hun indiening te krijgen.

Ten tweede, duidelijkere normen voor fondsenwerving over regio's heen en in samenwerking met anderen. Voorheen was er meer flexibiliteit bij gezamenlijke fondsenwerving en fondsenwerving buiten de eigen regio. De nieuwe richtlijnen bieden duidelijkere indieningsvereisten voor dergelijke situaties, waardoor de regelgeving minder onduidelijk wordt.

Ten derde zijn er hogere eisen voor risicobeheersing aan de voorkant. Fondsenwervingsplannen moeten nu duidelijk de regelingen voor fondsbeheer en openbaarmakingsmechanismen weergeven. Dit betekent dat het compliance-ontwerp vóór de start van de fondsenwervingsactiviteiten moet worden voltooid, in plaats van achteraf te worden aangevuld.

Ten vierde, verbeterde traceerbaarheid van fondsenwervingsactiviteiten. Er wordt een duidelijkere institutionele koppeling gelegd tussen ingediende documenten en de daaropvolgende openbaarmaking van informatie, waardoor het gehele fondsenwervingsproces beter controleerbaar en verifieerbaar wordt.

De richtlijnen versterken gezamenlijk het ontwerp van de nalevingseisen aan de voorkant van fondsenwervingsactiviteiten, waardoor publieke fondsenwerving verandert van een evenementgerichte operationele activiteit in een op bestuur gebaseerd institutioneel proces.

Algemene trends en implicaties

Deze reeks wetswijzigingen weerspiegelt drie opvallende trends:

Ten eerste, strengere transparantie-eisen, waarbij de vraag verschuift van "of er informatie moet worden vrijgegeven" naar "hoe er in detail informatie moet worden vrijgegeven". Ten tweede, een verschuiving van het corrigeren van incidenten naar het controleren van de naleving vóór een incident. Ten derde, een versterkte verantwoordingsplicht, met duidelijkere bestuurlijke verantwoordelijkheden voor raden van bestuur en management.

Perspectief van de Maleisische praktijk: Het handhaven van de federale grondwet door Abhilaash Subramanian, hoofd van de ESG-commissie van de Maleisische Orde van Advocaten en gekozen raadslid van de Maleisische Orde van Advocaten. 

Matthew Kasdin, bestuurslid van GAIL APAC; algemeen adviseur van Impact Investment Exchange (IIX)

Ik vertegenwoordigde de Maleisische Orde van Advocaten als amicus curiae in een strafzaak tegen een demonstrant die de politie niet op de hoogte had gesteld van zijn voorgenomen protest. Het protest in kwestie betrof mogelijke corruptie binnen de overheid, met name op het gebied van defensieaankopen. Het Maleisische Federale Hof verklaarde het niet melden van een protest ongrondwettelijk en schrapte de betreffende bepaling, met als argument dat het doel van meldingsplichten is om het recht op protest te faciliteren en niet te beperken. Het hof oordeelde dat het een ongrondwettelijke inbreuk vormde op het recht op vrijheid van meningsuiting, vergadering en vereniging.