تحديث الربع الثالث | سبتمبر 2025

في يونيو 2025، أصدر مجلس الاستقرار المالي الياباني (FSA) المراجعة الثالثة لمبادئ المستثمرين المؤسسيين المسؤولين (مدونة الإدارة، أو المدونة)، عقب إصدار مسودة الاقتراح في وقت سابق من هذا العام وعملية التشاور العام. توفر مدونة الإدارة إرشادات للمستثمرين المؤسسيين لتعزيز النمو المستدام والقيمة المؤسسية لشركاتهم المستثمر فيها من خلال المشاركة والحوار البناء، وقد تم تعديلها خصيصًا في عام 2020 لإدخال دمج اعتبارات الاستدامة والحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في هذه المشاركة. تتبع المدونة نهج الامتثال أو الشرح، مما يسمح للمستثمرين المؤسسيين الذين اعتمدوا المدونة بالانسحاب من مبادئ معينة من خلال تقديم تفسير مناسب. اعتبارًا من يونيو 2025، ووفقًا لتقارير FSA، فإن 344 مستثمرًا مؤسسيًا قد وقعوا على مدونة الإدارة (المنقحة الثانية). 

تُركز تعديلات عام 2025 بشكل متزايد على الشفافية والتعاون بين مختلف مجموعات المستثمرين المؤسسيين. يُتوقع من المستثمرين الآن الإفصاح عن مدى مساهمتهم في الشركات المُستثمر فيها عند الطلب ونشر سياسة رسمية للرد على هذه الطلبات، وهي خطوة من المتوقع أن تُحسّن تدفق المعلومات المتعلقة بالملكية المُفيدة للشركات المُستثمر فيها، كما تُمثل تحولًا نحو نهج إفصاح أكثر استباقية. تتبع هذه التغييرات الاتجاهات العالمية، لا سيما في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، والتي تهدف إلى زيادة شفافية المساهمين. علاوة على ذلك، يُرفع القانون المُعدل من مبدأ المشاركة التعاونية بين مختلف المستثمرين من خيار تقديري/مفيد إلى ممارسة مُوصى بها مهمة، لا سيما عندما يكون من المُرجح أن تكون المشاركة الفردية غير فعالة. أثناء المشاركة في هذا الحوار، يُشجع المستثمرون على النظر فيما إذا كانت هذه الإجراءات ستُساهم في النمو المُستدام لشركاتهم المُستثمر فيها. 

بدلاً من فرض متطلبات امتثال مفصلة على المستثمرين، من المتوقع أن تُعزز هذه التعديلات حوارًا أكثر جدوى بين المستثمرين والشركات من خلال تغيير في عقلية المستثمرين. كما أكدت هيئة الخدمات المالية، في بيانها التوضيحي للتعديلات، تفضيلها لاتباع نهج قائم على المبادئ. وتكتسب هذه التغييرات أهمية خاصة بالنظر إلى التزايد الأخير في نشاط المساهمين في اليابان، حيث يزداد المستثمرون حزمًا ويطالبون بإصلاحات حوكمة. ويبقى أن نرى مدى تأثير هذه التعديلات في تعزيز حوكمة الشركات في البلاد. 

البر الرئيسي للصين - تعديل قانون مكافحة المنافسة غير العادلة لعام 2025: إعادة تأكيد الهدف التشريعي المتمثل في حماية المنافسة العادلة وحماية الأطراف الأضعف

عضو مجلس إدارة GAIL APAC Region: جيانا لين، شريك شركة فوجوان للمحاماة

مراجعة الصين لعام 2025 قانون مكافحة المنافسة غير المشروعة يُعيد هذا التعديل تأكيد غرضه التشريعي الأصلي، وهو دعم المنافسة العادلة وحماية مصالح المشاركين غير المحظوظين في السوق. ومن أبرز محاور التعديل معالجة مشكلة تأخر الشركات الكبرى في سداد مدفوعاتها، وهي مشكلة شائعة.

لتحقيق هذه الغاية، يُدخل القانون المُعدّل حكمًا جديدًا يحظر إساءة استخدام وضع الهيمنة. وتحديدًا، يُحظر على الشركات الكبيرة وغيرها من مُشغّلي الأعمال استغلال مزاياها في رأس المال أو التكنولوجيا أو قنوات البيع أو نفوذها في القطاع لفرض شروط معاملات غير معقولة بشكل واضح - مثل مواعيد السداد النهائية أو أساليبه أو شروطه أو التزامات التخلف عن السداد - على الشركات الصغيرة والمتوسطة، بما في ذلك تأخير أو رفض سداد ثمن السلع أو مشاريع البناء أو الخدمات.

عالميًا، أدرجت العديد من الولايات القضائية - مثل ألمانيا واليابان وكوريا الجنوبية وفرنسا - مفهوم "الوضع المهيمن النسبي" في أنظمتها القانونية. وبينما لا يعتمد قانون الصين المُعدَّل المصطلح الشائع دوليًا "الهيمنة النسبية"، فإنه يُدخل مفهوم "الوضع المهيمن ذي الميزة".优势地位) لأداء وظيفة مماثلة. من خلال طمس عتبة إثبات الهيمنة عمدًا وحصر نطاق الإنفاذ على الشركات الكبيرة مقارنةً بالشركات الصغيرة والمتوسطة، يُخفف هذا التعديل عبء الإثبات على الجهات التنظيمية ويُعزز قابلية الإنفاذ. ونتيجةً لذلك، من المتوقع أن تُصبح ممارسات مثل وضع شروط دفع غير عادلة وتأخير المدفوعات للشركات الصغيرة والمتوسطة من أولويات الإنفاذ الرئيسية في المدى القريب.

يُذكر أن القانون الجديد يُدخل، ولأول مرة، أحكامًا تتعلق بالتطبيق خارج الحدود الإقليمية. وينص صراحةً على أنه في حال ارتكاب فعل من أفعال المنافسة غير العادلة خارج أراضي جمهورية الصين الشعبية، ولكنه يُخلّ بتوازن السوق داخل الصين أو يُلحق الضرر بالحقوق والمصالح المشروعة للمشغلين أو المستهلكين المحليين، فإن هذه الأفعال ستخضع لهذا القانون والأحكام القانونية الأخرى ذات الصلة.

سنغافورة - تقرير PwC يتوقع تضاعف سوق الخدمات القانونية للاستدامة في سنغافورة ثلاث مرات

ماثيو كاسدين، المستشار العام، بورصة الاستثمار التأثيري (IIX)

يتوقع تقرير جديد لشركة برايس ووترهاوس كوبرز، بتكليف من مجلس التنمية الاقتصادية السنغافوري، وشركة إنتربرايز سنغافورة، ووزارة القانون، أن يتضاعف حجم سوق الخدمات القانونية المستدامة في سنغافورة ثلاث مرات ليصل إلى ما بين 450 و500 مليون دولار سنغافوري بحلول عام 2033، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 10%. ويعزى هذا النمو إلى المتطلبات التنظيمية ودور سنغافورة كمركز إقليمي للخدمات المالية وخدمات الكربون، مع تحديد فرص فورية في مجالات التمويل الأخضر، والمشاريع الرأسمالية والبنية التحتية، والتقنيات والابتكارات الرقمية.

تايلاند- وزارة العدل تقترح قانونًا إلزاميًا للعناية الواجبة بحقوق الإنسان

ماثيو كاسدين، المستشار العام، بورصة الاستثمار التأثيري (IIX)

سيُلزم قانون العناية الواجبة الإلزامي بحقوق الإنسان والبيئة (mHREDD) المُقترح في تايلاند الشركات العاملة في تايلاند بتحديد مخاطر حقوق الإنسان والبيئة ومنعها ومعالجتها في عملياتها وسلاسل توريدها. ويستند هذا القانون إلى سعي تايلاند للانضمام إلى منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، ويهدف إلى التوافق مع المبادئ التوجيهية للأمم المتحدة بشأن الأعمال التجارية وحقوق الإنسان، مستفيدةً من مكانة تايلاند كأول دولة آسيوية تُطلق خطة عمل وطنية بشأن الأعمال التجارية وحقوق الإنسان في عام ٢٠١٩.

التطورات عبر الولايات القضائية

ماثيو كاسدين، المستشار العام، بورصة الاستثمار التأثيري (IIX)

ماليزيا/المملكة المتحدة: رفضت المحكمة العليا في المملكة المتحدة السماح بتحدي الاختصاص القضائي في إجراءات سلسلة التوريد الجديدة التي تشمل عمال مصنع دايسون في ماليزيا

في أوائل مايو 2025، رفضت المحكمة العليا في المملكة المتحدة طلبًا بالاستئناف قدمته مجموعة دايسون بشأن قرار محكمة الاستئناف الصادر في ديسمبر 2024 بأن إنجلترا هي "بشكل واضح وجلي" الجهة المختصة للنظر في القضية المرفوعة ضدها. تتعلق القضية بمزاعم العمل القسري في سلسلة توريد دايسون في ماليزيا. في إجراءات سابقة، جادلت دايسون بأن ماليزيا هي الولاية القضائية الأنسب للنظر في القضية، وهي حجة نجحت في المحكمة الابتدائية لكنها فشلت أمام محكمة الاستئناف. 

اليابان/الفلبين/سنغافورة: انضمت شركة ACEN الفلبينية وشركتي GenZero وKeppel السنغافوريتين إلى شركة Mistubishi اليابانية لريادة أول اتفاقية ائتمان انتقالية للمادة 6 في العالم للتقاعد المبكر لمحطات الفحم

في مايو 2025، انضمت شركة دايموند جينيريتينغ آسيا، التابعة لشركة ميتسوبيشي التجارية اليابانية، إلى شركة الطاقة الفلبينية ACEN، وشركتي جين زيرو وكيبل المحدودة، المدعومتين من تيماسيك السنغافورية. لدعم صفقة تاريخية لتسريع التقاعد المبكر لمحطة الطاقة التي تعمل بالفحم، والتابعة لشركة جنوب لوزون للطاقة الحرارية (SLTEC)، بقدرة 246 ميجاواط، في باتانجاس، بحلول عام 2030، أي قبل عقد من الموعد المحدد. وتستخدم هذه الصفقة الرائدة "ائتمانات الانتقال"، وهي فئة جديدة من ائتمانات الكربون تُنتج من الانبعاثات المنخفضة عند التقاعد المبكر لمحطات توليد الطاقة التي تعمل بالفحم واستبدالها بمصادر طاقة نظيفة. وتُظهر هذه الصفقة تعاونًا عابرًا للحدود وقابلًا للتوسع في مجال انتقال الطاقة في جنوب شرق آسيا بموجب المادة 6 من اتفاقية باريس.

أبرز المعارف من فعالية الربع الثالث

التقارب المتزايد بين شهادات B Corp والاستثمار المؤثر في آسيا 2 سبتمبر 2025

تاكاهيسا واتانابي, فيفيان تيو, بينتانج كابيتال بارتنرز, المضبوطة, شركة ميري يير الاجتماعية, عاصمة UNERI اليابانية

التقارب بين شهادة B Corp والاستثمار المؤثر في آسيا

استضافت شركة GAIL APAC، بدعم من B Market Builder Japan، مؤخرًا فعاليةً عبر الإنترنت بعنوان "تعزيز التأثير: التقارب المتزايد بين اعتماد شركات B والاستثمار المؤثر في آسيا". وقد سررنا باستضافة شخصيات بارزة من منظومة الاستثمار المؤثر في آسيا لمناقشة ثاقبة حول التداخل بين اعتماد شركات B والاستثمار المؤثر.

في السنوات الأخيرة، اتسع نطاق حركة "شركات B" - حيث تسعى الشركات إلى تحقيق منافع ("B") ليس فقط للمساهمين، بل لجميع أصحاب المصلحة، بما في ذلك الموظفين والعملاء والمجتمع والبيئة - عالميًا. ويشهد هذا الزخم نموًا متزايدًا في آسيا، حيث حصلت أكثر من 300 شركة على شهادات في 21 دولة. وتتصدر تايوان وكوريا الجنوبية السوق، وشهدت اليابان زيادة سريعة في عدد الشهادات منذ تأسيس "بناة سوق B" في اليابان عام 2024.

في الوقت نفسه، يواصل سوق الاستثمار المؤثر في آسيا نموه، حيث تجاوزت الأصول المُدارة 38 مليار دولار أمريكي، مسجلةً أعلى معدل نمو عالمي. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يواجهون تحدياتٍ مثل "قياس وإدارة التأثير" وخطر "غسل التأثير".

في ظل هذه الظروف، تكتسب شهادة B Corp اهتمامًا متزايدًا كحلٍّ فعال، إذ تدعم معاييرها الصارمة وعملية التحقق منها مصداقية إدارة الاستدامة في الشركة. علاوةً على ذلك، يُعدّ تقييم الأثر B (BIA)، وهو إطار التقييم الخاص بـ B Corp، بمثابة لغة مشتركة لقياس الأثر ومقارنته، مما يُسهّل التواصل بين المستثمرين والشركات.

وفي ضوء هذه الاتجاهات، نظمت GAIL APAC هذا الحدث لاستكشاف كيفية قيام المستثمرين الآسيويين ذوي التأثير بدمج معايير B Corp أو B Lab في استراتيجياتهم الاستثمارية.

انطلقت الفعالية بمحاضرة رئيسية ألقاها عضو مجلس إدارة GAIL APAC، تاكاهيسا واتانابي من اليابان. قدّم واتانابي لمحة عامة عن أحدث اتجاهات شركات B والاستثمار المؤثر في آسيا، والعلاقة بين شركات B والاستثمار المؤثر.

بعد الكلمة الرئيسية، عُقدت حلقة نقاشية أدارتها فيفيان تيو، عضو مجلس إدارة GAIL APAC ومديرة مكتب فيفيان تيو للمحاماة، عضو GAIL Impact، وجمعت أربعة صناديق استثمارية تستثمر في جميع أنحاء آسيا. وناقش المشاركون في الحلقة النقاشية كيفية دمج مبادئ B Corp في فلسفاتهم الاستثمارية، مستعرضين استراتيجياتهم وتحدياتهم الملموسة.

نقاش:

سلطت المناقشة الضوء على النهج الفريد لكل شركة:

• بينتانج كابيتال بارتنرز (ماليزيا): بصفتها أول شركة إدارة استثمارات معتمدة من B Corp في جنوب شرق آسيا، تُلزم الشركة شركات محفظتها الاستثمارية بالحصول على شهادة B Corp، إيمانًا منها بأن صرامة معايير B Lab توفر "حماية من المخاطر" و"المساءلة" في الاستثمارات. ومن خلال مبادرات ملموسة لتحقيق عوائد مالية وأثر اجتماعي، تربط الشركة بين الاهتمام المتنامي وتحقيق أهداف الأثر.
• المضبوطةبصفتها شركة معتمدة من B، شاركت أروانا تجربتها الشخصية في قيمة هذه الشهادة. داخليًا، ساهمت في تحسين ثقافة المؤسسة. خارجيًا، عززت مشاركتها في مجتمع B، الذي يجمعها "لغة مشتركة"، التعاون مع المستثمرين والشركاء.
• شركة ميري يير سوشيال (MYSC) (كوريا الجنوبية): وقد أوضحت شركة MYSC، الرائدة في قطاع الابتكار الاجتماعي في كوريا الجنوبية، فائدة شركة B Corp كأداة فعالة لضمان المساءلة والمساعدة في فحص الاستثمارات، وكيف تستخدم شركة B Corp كإطار لتطوير ثقافة ومجتمع التأثير.
• UNERI Capital (اليابان)بصفتها حاضنة أعمال وشركة رأس مال استثماري، وبينما تُدار العديد من أطر الاستثمار المؤثر من قِبل المستثمرين، يُعدّ تقييم التأثير B أداةً فعّالة للغاية للشركات الناشئة لبناء أسس أعمالها الخاصة. ومن خلال تشجيع الشركات الناشئة في محفظتها الاستثمارية على السعي للحصول على شهادة B Corp مستقبلًا، تُساعد UNERI Capital على ترسيخ نهجٍ قائم على التأثير منذ المراحل الأولى لنمو الشركة.

وتطرق النقاش أيضًا إلى كيفية تأثير معايير B Lab الجديدة التي تم إصدارها هذا العام على مستقبل الاستثمار التأثيري في آسيا، مما يجعلها جلسة مفيدة للغاية لجميع المشاركين.

عضو مؤسسي جديد في GAIL في منطقة آسيا والمحيط الهادئ

تحديثات عن ماليزيا

مكتب فيفيان تيو للمحاماة

أطلق مكتب المحاماة Vivien Teu Law Practice، عضو شركة GAIL APAC ذات التأثير الكبير، خدماته في ماليزيا، بعد تسجيله لدى مجلس نقابة المحامين الماليزي في أغسطس، وذلك بعد إنشاء مكتب المحاماة بشكل منفصل في هونج كونج في مايو من هذا العام.

تسعى الشركة إلى تقديم خبراتها في أسواق رأس المال والاستثمار الدولية إلى جانب معرفتها بالتمويل المستدام وقانون التأثير، للمساهمة في المراحل التالية من التطورات الاقتصادية المستدامة في ماليزيا.   

أقرّ البرلمان الماليزي مؤخرًا مشروع قانون عمال العمل الحر لعام ٢٠٢٥ ("المشروع")، الذي يُقدّم تعريفات قانونية واضحة للأطراف والاتفاقيات الرئيسية، بما في ذلك "عامل العمل الحر"، و"الكيان المتعاقد"، و"مزوّد المنصة"، و"اتفاقية الخدمة". يجب أن تُحدّد كل اتفاقية خدمة الأطراف، ومدّتها، ونطاق الخدمات، والالتزامات، ومعدلات الأجور، وطرق الدفع، وأي مزايا أو إكراميات. ولحماية عمال العمل الحر، يشترط التشريع الجديد الاتفاق المُسبق على معدلات الأجور وجداول الدفع (أو الدفع خلال سبعة أيام من إتمام الخدمة في حال عدم تحديدها)، ويحظر التمييز في مهام العمل أو الأجور، ويحظر إنهاء الخدمة دون سبب وجيه. كما يُرسي القانون إطارًا مُتدرّجًا لحلّ النزاعات - عملية تظلم داخلية مع فترة حلّ مدتها ٣٠ يومًا، والتصالح أمام سلطات العلاقات الصناعية، والإحالة إلى محكمة مُخصّصة لعمال العمل الحرّ، تُصدر أحكامًا مُلزمة تُشبه أحكام محكمة الجلسات. وسيُقدّم مجلس استشاري المشورة بشأن صيغ ومعايير الحد الأدنى للأجور الخاصة بالقطاعات والمناطق.

تقع صلاحيات الرقابة والتنفيذ على عاتق المدير العام للعمل، الذي يحق لموظفيه تفتيش المنشآت ومصادرة السجلات والتحقيق في المخالفات. يجب على مزودي المنصات تسجيل عمال الأعمال المؤقتة بموجب قانون الضمان الاجتماعي للعاملين لحسابهم الخاص لعام ٢٠١٧، وإجراء استقطاعات إلزامية من رواتبهم، ودفع اشتراكاتهم إلى نظام الضمان الاجتماعي نيابةً عنهم، بينما تتحمل الجهات المتعاقدة واجبات السلامة والصحة المهنية. تبقى اتفاقيات الخدمة الحالية سارية، ولكن أي شروط تعاقدية فيها أقل ملاءمة من تلك المنصوص عليها في القانون تُلغى وتُستبدل تلقائيًا بالمعايير الدنيا المنصوص عليها في القانون.

للإشارة، وإدراكًا لحقيقة أن عمال المنصات يقعون خارج نطاق تعريفات الموظفين التقليديين أو المقاولين المستقلين، قدمت سنغافورة أيضًا قانون عمال المنصات لعام 2024 الذي ينشئ إطارًا قانونيًا مخصصًا للمشاركين في اقتصاد العمل المؤقت في سنغافورة، من خلال تعريف عمال المنصات كأفراد يؤدون خدمات تحت سيطرة إدارة المنصات الرقمية ومنحهم الحق في الحماية مثل تعويض إصابات العمل بموجب قانون تعويض إصابات العمل لعام 2019، ومساهمات صندوق الاحتياطي المركزي الإلزامية، والحق في تشكيل جمعيات عمل منصة معترف بها للتفاوض الجماعي وحل النزاعات. 

نشجع أعضاء GAIL على المشاركة الفعّالة في تبادل المعرفة ضمن شبكة GAIL. ندعوكم بحرارة للمساهمة في GAIL Knowledge. سيتم نشر مساهماتكم عبر قنوات GAIL للتواصل. هذه ليست مجرد فرصة لتبادل المعرفة، بل هي أيضًا منصة للتواصل والتفاعل بين محامي التأثير.

مرحبا بكم للمشاركة:

• تحديثات قانون التأثير من ولايتك القضائية،
• وجهات نظرك بشأن قضايا قانون التأثير المحددة،
• التحليلات والرؤى في القضايا،
• أو قصصك القانونية التأثيرية الخاصة.

إذا كان لديك أي أسئلة، يرجى الاتصال بموظفي GAIL:
لويز ويليامز (l.williams@gailnet.org)
أو رئيس مجموعة عمل المعرفة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ:
جيانا لين (giana.lin@fuguanlaw.com).