Смешанное финансирование – правовые перспективы Азиатско-Тихоокеанского региона

Региональное мероприятие GAIL в Азиатско-Тихоокеанском регионе: Онлайн и в Гонконге

На этом мероприятии обсуждался запуск новаторского отчета рабочей группы GAIL по смешанному финансированию «Открытие правовых путей для смешанного финансирования: тематические исследования и глобальные идеи» в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона.

• Ритеш Таккар, руководитель Азиатско-Тихоокеанского региона, Сближение
• Тристан Эйс, директор по взаимодействию, руководитель политики и координатор по Северо-Восточной Азии,
  АВПН
• Вивьен Теу, партнер, руководитель направления управления активами и ESG, Дентонс Гонконг
• Сотаро Хотта, Партнер, Нисимура и Асахи
• Майкл Райланд, Директор, Центр права социального финансирования

Данное мероприятие пройдет онлайн и лично at UBS AG, 52/F, Два международных финансовых центра, Гонконг. (см. «Консьерж на первом этаже»).

Члены GAIL могут получить доступ к записи, обзору и слайдам сессии ниже. Пожалуйста, войдите в свою учетную запись участника, чтобы увидеть их. Если у вас возникнут какие-либо проблемы, пожалуйста, напишите нам.

Дайджест – Смешанное финансирование – Юридические перспективы Азиатско-Тихоокеанского региона

Обзор:
Вебинар рассмотрел смешанное финансирование, сосредоточившись на его проблемах, нормативных препятствиях и важности сотрудничества для масштабирования его воздействия. Эксперты из разных областей поделились идеями о правовых, финансовых и практических аспектах использования смешанного финансирования на развивающихся рынках для продвижения целей устойчивого развития (ЦУР).

Ключевые темы и идеи:

Правовые и нормативные проблемы:

• Во многих странах действуют устаревшие или неэффективные законы, ограничивающие потенциал структур смешанного финансирования, особенно тех, которые предполагают объединение рисков или многоуровневое распределение капитала.
• В некоторых регионах законы не позволяют направлять благотворительный или социальный капитал в коммерческие структуры, что препятствует инновациям.
• Сложность структурирования сделок смешанного финансирования приводит к высоким юридическим издержкам, что часто становится препятствием для тиражирования и масштабирования.

Необходимость реформы политики:

• Центральным банкам и политикам необходимо модернизировать финансовое регулирование для поддержки инновационных механизмов финансирования.
• Ярким примером прогресса являются нормативные изменения в Сингапуре, позволяющие семейным офисам направлять гранты в структуры смешанного финансирования с налоговыми льготами, что может послужить моделью для других стран.

Стоимость и сложность транзакций:

• Сделки смешанного финансирования, как правило, сложны и дороги в структурировании из-за индивидуального характера каждой транзакции.
• Для покрытия транзакционных издержек необходим льготный капитал, но такие издержки не всегда создают сильные «истории влияния», привлекающие инвесторов.

Данные, прозрачность и коэффициенты кредитного плеча:

• Существенной проблемой является отсутствие прозрачности и данных об эффективности транзакций смешанного финансирования. Например, средний коэффициент кредитного плеча составляет 1:4, что означает, что $1 льготного капитала мобилизует $4 коммерческого капитала.
• Однако значительная часть «коммерческого» капитала по-прежнему поступает от банков развития и международных финансовых институтов (МФИ), при этом участие традиционных частных инвесторов, таких как клиенты UBS, остается незначительным.

Секторно-специфические вариации:

• Коэффициенты левереджа различаются в зависимости от сектора. Проекты чистой энергии часто требуют меньшего льготного капитала, в то время как такие области, как решения, основанные на природе, нуждаются в большей поддержке из-за ограниченной коммерческой жизнеспособности.

Проблемы в развитии трубопровода и мощностей:

• Многие инвесторы сохраняют осторожность из-за неопределенности относительно выходов, предоставления данных и подтверждения концепции, особенно в новых или менее коммерчески жизнеспособных секторах.
• Наращивание потенциала для разработки проектов и структурирования сделок имеет решающее значение для привлечения большего объема инвестиций.

Призыв к сотрудничеству и осведомленности:

• Повышение осведомленности о потенциале смешанного финансирования, а также о правовых и нормативных барьерах, с которыми оно сталкивается, имеет решающее значение для масштабирования его влияния.
• Сотрудничество между правительствами, инвесторами и финансовыми институтами имеет решающее значение для создания благоприятной среды для смешанного финансирования, особенно на развивающихся рынках.

Вывод:
Вебинар подчеркнул необходимость правовой, нормативной и политической реформы для раскрытия полного потенциала смешанного финансирования. Он также подчеркнул важную роль сотрудничества между заинтересованными сторонами и важность развития прозрачности данных, снижения транзакционных издержек и создания воспроизводимых структур для масштабирования воздействия.

Участникам было предложено обратиться к дополнительным ресурсам, включая отчет «Смешанное финансирование», доступный на веб-сайте GAIL, а также продолжить обсуждения по расширению осведомленности и преодолению проблем в этой области.