Atualização do 3º trimestre | setembro de 2025

Em junho de 2025, o Conselho de Estabilidade Financeira (FSA) do Japão emitiu a terceira revisão dos Princípios para Investidores Institucionais Responsáveis ​​(o Código de Administração, ou Código), após a divulgação da minuta da proposta no início deste ano e um processo de consulta pública. O Código de Administração fornece orientação aos investidores institucionais para promover o crescimento sustentável e o valor corporativo de suas empresas investidas por meio de engajamento e diálogo construtivos, e foi especificamente alterado em 2020 para introduzir a integração de considerações de sustentabilidade e ESG nesse engajamento. O Código segue uma abordagem de cumprir ou explicar, permitindo que investidores institucionais que o adotaram optem por não aderir a certos princípios, fornecendo uma explicação apropriada. Em junho de 2025, de acordo com relatórios do FSA, 344 investidores institucionais eram signatários do Código de Administração (segunda revisão). 

As alterações de 2025 colocam uma ênfase maior na transparência e na colaboração entre diferentes grupos de investidores institucionais. Espera-se agora que os investidores divulguem a extensão de sua participação acionária em empresas investidas mediante solicitação e publiquem uma política formal para responder a tais solicitações, uma medida que deve melhorar o fluxo de informações sobre a propriedade efetiva das empresas investidas e também marca uma mudança em direção a uma abordagem de divulgação mais proativa. Essas mudanças seguem tendências globais, notadamente no Reino Unido e na UE, visando aumentar a transparência dos acionistas. Além disso, o Código revisado eleva o princípio do engajamento colaborativo entre diferentes investidores de uma opção discricionária/benéfica para uma importante prática recomendada, particularmente quando o engajamento individual provavelmente será ineficaz. Ao se envolverem nesse diálogo, os investidores são incentivados a considerar se tais ações contribuirão para o crescimento sustentável de suas empresas investidas. 

Em vez de impor requisitos detalhados de conformidade aos investidores, espera-se que as revisões promovam um diálogo mais significativo entre investidores e empresas por meio de uma mudança na mentalidade dos investidores. A FSA, em sua declaração explicativa às revisões, também reforçou sua preferência por uma abordagem mais baseada em princípios. Essas mudanças assumem particular importância devido ao recente aumento do ativismo dos acionistas no Japão, onde os investidores estão se tornando cada vez mais assertivos e pressionando por reformas de governança. Resta saber quão influentes essas mudanças serão para o aprimoramento da governança corporativa no país. 

CHINA CONTINENTAL - Emenda de 2025 à Lei Anticoncorrência Desleal: Reafirmando o Objetivo Legislativo de Salvaguardar a Concorrência Leal e Proteger as Partes Mais Fracas

Membro do Conselho da Região APAC da GAIL: Giana Lin, Parceiro de Escritório de Advocacia Fuguan

A revisão de 2025 da China Lei de concorrência desleal reafirma sua intenção legislativa original — defender a concorrência leal e proteger os interesses dos participantes desfavorecidos do mercado. Um dos principais focos da emenda é abordar o problema generalizado de atrasos nos pagamentos por grandes empresas.

Para tanto, a lei alterada introduz uma nova disposição que proíbe o abuso de posição de vantagem dominante. Especificamente, grandes empresas e outros operadores comerciais estão proibidos de alavancar suas vantagens em capital, tecnologia, canais de vendas ou influência no setor para impor condições de transação claramente descabidas – como prazos de pagamento, métodos, condições ou responsabilidades por inadimplência – a pequenas e médias empresas (PMEs), incluindo o atraso ou a recusa de pagamento de bens, projetos de construção ou serviços.

Globalmente, muitas jurisdições — como Alemanha, Japão, Coreia do Sul e França — incorporaram o conceito de “posição dominante relativa” em seus sistemas jurídicos. Embora a lei alterada da China não adote o termo internacionalmente comum “dominância relativa”, ela introduz o conceito de “posição de vantagem dominante” (优势地位) para cumprir uma função semelhante. Ao obscurecer intencionalmente o limite para estabelecer a posição dominante e limitar o escopo da aplicação às grandes empresas em relação às PMEs, a emenda reduz o ônus probatório para os reguladores e aumenta a exequibilidade. Como resultado, espera-se que práticas como a fixação de condições de pagamento injustas e o atraso de pagamentos às PMEs se tornem prioridades fundamentais em termos de aplicação no curto prazo.

Notavelmente, a nova lei também introduz, pela primeira vez, disposições para aplicação extraterritorial. Ela estabelece explicitamente que, se um ato de concorrência desleal for cometido fora do território da República Popular da China, mas perturbar a ordem do mercado na China ou prejudicar os direitos e interesses legítimos de operadores ou consumidores nacionais, tais atos estarão sujeitos a esta lei e a outras disposições legais pertinentes.

SINGAPURA - Relatório da PwC prevê triplicação do mercado jurídico de sustentabilidade de Cingapura

Mateus Kasdin, Conselho Geral, Bolsa de Investimentos de Impacto (IIX)

Um novo relatório da PwC encomendado pelo Conselho de Desenvolvimento Econômico de Singapura, pela Enterprise Singapore e pelo Ministério da Justiça projeta que o mercado de serviços jurídicos de sustentabilidade de Singapura triplicará para S$ 450-500 milhões até 2033, com uma taxa de crescimento anual composta de 10%. O crescimento é impulsionado por demandas regulatórias e pelo papel de Singapura como um polo regional de serviços financeiros e de carbono, com oportunidades imediatas identificadas em finanças verdes, projetos de capital e infraestrutura, e tecnologias e inovações digitais.

TAILÂNDIA – Ministério da Justiça propõe lei de due diligence obrigatória em direitos humanos

Mateus Kasdin, Conselho Geral, Bolsa de Investimentos de Impacto (IIX)

A proposta de lei obrigatória de due diligence em direitos humanos e meio ambiente (mHREDD) da Tailândia exigirá que as empresas que operam no país identifiquem, previnam e abordem riscos de direitos humanos e ambientais em suas operações e cadeias de suprimentos. A lei é impulsionada pela busca da Tailândia pela adesão à OCDE e visa alinhar-se aos Princípios Orientadores da ONU sobre Empresas e Direitos Humanos, dando continuidade à posição da Tailândia como o primeiro país asiático a introduzir um Plano de Ação Nacional sobre Empresas e Direitos Humanos em 2019.

Desenvolvimentos Interjurisdicionais

Mateus Kasdin, Conselho Geral, Bolsa de Investimentos de Impacto (IIX)

MALÁSIA/REINO UNIDO: Suprema Corte do Reino Unido nega permissão para contestar jurisdição em novos processos de cadeia de suprimentos envolvendo trabalhadores da fábrica Dyson na Malásia

No início de maio de 2025, a Suprema Corte do Reino Unido negou um pedido de autorização para apelar feito pelo Grupo Dyson em relação à decisão do Tribunal de Apelação de dezembro de 2024 de que a Inglaterra é "clara e distintamente" o foro adequado para o julgamento do caso contra eles. O caso envolve alegações de trabalho forçado na cadeia de suprimentos da Dyson na Malásia. Em processos anteriores, a Dyson havia argumentado que a Malásia era claramente a jurisdição mais apropriada para o julgamento do caso, argumento que havia sido bem-sucedido em primeira instância, mas rejeitado perante o Tribunal de Apelação. 

JAPÃO/FILIPINAS/SINGAPURA: A ACEN das Filipinas e a GenZero e a Keppel de Cingapura se juntam à Mistubishi do Japão para serem pioneiras no primeiro acordo de créditos de transição do Artigo 6 do mundo para a aposentadoria antecipada de usinas de carvão

Em maio de 2025, a Diamond Generating Asia, subsidiária da trading japonesa Mitsubishi, uniu-se à empresa de energia filipina ACEN e à GenZero e Keppel Ltd., de Cingapura, apoiadas pela Temasek, para apoiar uma transação histórica que visa acelerar a aposentadoria antecipada da usina termelétrica a carvão de 246 megawatts da South Luzon Thermal Energy Corporation (SLTEC) em Batangas até 2030 — uma década antes do previsto. O acordo pioneiro utiliza "Créditos de Transição", uma nova classe de créditos de carbono gerados a partir da redução de emissões quando usinas a carvão são desativadas antecipadamente e substituídas por fontes de energia limpa. A transação demonstra uma colaboração transfronteiriça escalável para a transição energética do Sudeste Asiático, nos termos do Artigo 6º do Acordo de Paris.

Destaques de conhecimento do evento Q3

A crescente convergência da certificação B Corp e do investimento de impacto na Ásia 2 de setembro de 2025

Takahisa Watanabe, Vivien Teu, Parceiros de Capital Bintang, Aruanã, Empresa Social Feliz Ano, Capital da UNERI do Japão

A convergência da certificação B Corp e do investimento de impacto na Ásia

A GAIL APAC, com o apoio da B Market Builder Japan, organizou recentemente um evento on-line intitulado "Impulsionando o impacto: a crescente convergência da certificação B Corp e do investimento de impacto na Ásia". Tivemos o prazer de receber figuras importantes do ecossistema de investimento de impacto da Ásia para uma discussão esclarecedora sobre a interseção da certificação B Corp e do investimento de impacto.

Nos últimos anos, o movimento "B Corp" — em que as empresas buscam benefícios (o "B") não apenas para os acionistas, mas para todos os stakeholders, incluindo funcionários, clientes, a comunidade e o meio ambiente — vem se expandindo globalmente. Esse impulso está crescendo na Ásia, com mais de 300 empresas certificadas em 21 países. Taiwan e Coreia do Sul lideram o mercado, e o Japão tem visto um rápido aumento nas certificações desde a criação do B Market Builder Japan em 2024.

Enquanto isso, o mercado de investimento de impacto na Ásia continua a crescer, com ativos sob gestão ultrapassando US$ 38 bilhões, marcando a maior taxa de crescimento do mundo. No entanto, os investidores ainda enfrentam desafios como a "Mensuração e Gestão de Impacto (IMM)" e o risco de "lavagem de impacto".

Nesse contexto, a certificação B Corp vem ganhando destaque como solução, pois seus rigorosos padrões e processo de verificação reforçam a credibilidade da gestão de sustentabilidade de uma empresa. Além disso, a Avaliação de Impacto B (BIA), estrutura de avaliação das B Corps, serve como uma linguagem comum para mensurar e comparar o impacto, facilitando a comunicação entre investidores e empresas.

À luz dessas tendências, a GAIL APAC organizou este evento para explorar como os investidores de impacto asiáticos estão integrando os padrões B Corp ou B Lab em suas estratégias de investimento.

O evento começou com uma apresentação do membro do conselho da GAIL APAC, Takahisa Watanabe, do Japão. Ele apresentou uma visão geral das últimas tendências de B Corps e investimentos de impacto na Ásia, além da conexão entre B Corps e investimentos de impacto.

Após a palestra, um painel de discussão moderado por Vivien Teu, membro do conselho da GAIL APAC e diretora do escritório de advocacia de impacto da GAIL, Vivien Teu Law Practice, reuniu quatro gestoras de fundos que investem em toda a Ásia. O painel se envolveu em uma discussão animada sobre como elas incorporam os princípios das B Corps em suas respectivas filosofias de investimento, compartilhando estratégias e desafios concretos.

Painel de discussão:

O painel de discussão destacou as abordagens únicas de cada empresa:

• Bintang Capital Partners (Malásia): Como a primeira gestora de investimentos certificada como B Corp no Sudeste Asiático, a empresa exige que as empresas de seu portfólio obtenham a certificação B Corp, acreditando que o rigor dos padrões B Lab oferece "proteção contra perdas" e "responsabilidade" nos investimentos. Com iniciativas concretas para buscar retorno financeiro e impacto social, a empresa vincula o interesse dos investidores à consecução de metas de impacto.
• Aruanã: Como uma B Corp certificada, a Arowana compartilhou sua experiência pessoal com o valor da certificação. Internamente, ajudou a aprimorar a cultura organizacional. Externamente, a participação na comunidade B Corp, que compartilha uma "linguagem comum", fortaleceu a colaboração com investidores e parceiros.
• Merry Year Social Company (MYSC) (Coreia do Sul): Líder no setor de inovação social da Coreia do Sul, a MYSC explicou a utilidade da B Corp como uma ferramenta eficaz para garantir a responsabilização e auxiliar na triagem de investimentos, e como ela usa a B Corp como uma estrutura para desenvolver uma cultura e uma comunidade de impacto.
• UNERI Capital (Japão): Como incubadora e empresa de capital de risco, embora muitas estruturas de investimento de impacto sejam orientadas pelos investidores, a Avaliação de Impacto B é uma ferramenta muito útil para startups construírem suas próprias bases de negócios. Ao incentivar as startups de seu portfólio a buscarem a futura certificação B Corp, a UNERI Capital ajuda a incorporar um DNA voltado para o impacto desde os estágios iniciais do crescimento de uma empresa.

A discussão também abordou como os novos padrões do B Lab lançados este ano moldarão o futuro do investimento de impacto na Ásia, tornando-se uma sessão altamente informativa para todos os participantes.

Novo membro corporativo da GAIL na região APAC

Atualizações sobre a Malásia

Vivien Teu Escritório de Advocacia

Vivien Teu Law Practice, membro do escritório de advocacia de impacto GAIL APAC, foi lançado na Malásia, tendo se registrado no Conselho da Ordem dos Advogados da Malásia em agosto, após o estabelecimento do escritório de advocacia separadamente em Hong Kong em maio deste ano.

A empresa busca oferecer sua experiência em mercados internacionais de capital e investimento, juntamente com seu conhecimento em finanças sustentáveis ​​e direito de impacto, para contribuir com as próximas fases de desenvolvimento econômico sustentável da Malásia.   

O Parlamento da Malásia aprovou recentemente o Projeto de Lei dos Trabalhadores de Serviços Prestados de 2025 (“Projeto de Lei”), que fornece definições legais claras para as principais partes e acordos, incluindo “trabalhador de serviços prestados”, “entidade contratante”, “provedor de plataforma” e “contrato de serviço”. Todo contrato de serviço deve especificar as partes, a duração, o escopo dos serviços, as obrigações, as taxas de remuneração, os métodos de pagamento e quaisquer benefícios ou gratificações. Para proteger os trabalhadores de serviços prestados, a nova legislação exige um acordo prévio sobre as taxas e os prazos de pagamento (ou o pagamento em até sete dias após a conclusão do serviço, se não especificado), proíbe a discriminação em atribuições de trabalho ou remuneração e proíbe a rescisão sem justa causa. A lei também estabelece uma estrutura de resolução de disputas em níveis – um processo interno de reclamação com um prazo de resolução de 30 dias, conciliação perante autoridades de Relações Industriais e encaminhamento para um Tribunal de Trabalhadores de Serviços Prestados, cujas sentenças vinculativas têm força de uma ordem do Tribunal de Sessões. Um Conselho Consultivo aconselhará sobre fórmulas e padrões de rendimentos mínimos específicos para cada setor e região.

Os poderes de supervisão e execução cabem ao Diretor-Geral do Trabalho, cujos funcionários podem inspecionar instalações, apreender registros e investigar infrações. Os provedores de plataformas devem registrar os trabalhadores autônomos de acordo com a Lei de Seguridade Social para Trabalhadores Autônomos de 2017 e fazer deduções obrigatórias sobre os rendimentos dos trabalhadores autônomos e remeter contribuições para o regime de seguridade social em seu nome, enquanto as entidades contratantes assumem as responsabilidades em matéria de segurança e saúde ocupacional. Os contratos de serviço existentes permanecem válidos, mas quaisquer termos contratuais no contrato menos favoráveis ​​do que os estipulados pela lei serão considerados nulos e automaticamente substituídos pelos padrões mínimos da lei.

Para referência, reconhecendo que os trabalhadores de plataforma não se enquadram nas definições tradicionais de empregados ou contratantes independentes, Cingapura também introduziu a Lei dos Trabalhadores de Plataforma de 2024, que estabelece uma estrutura legal específica para participantes da economia gig em Cingapura, definindo trabalhadores de plataforma como indivíduos que prestam serviços sob o controle de gestão de plataformas digitais e dando-lhes direito a proteções como indenização por acidentes de trabalho sob a Lei de Compensação por Acidentes de Trabalho de 2019, contribuições obrigatórias ao Fundo Central de Previdência e o direito de formar associações de trabalho de plataforma reconhecidas para negociação coletiva e resolução de disputas. 

Incentivamos os membros do GAIL a participar ativamente do compartilhamento de conhecimento dentro da rede GAIL. Você está convidado a contribuir para o GAIL Knowledge. Suas contribuições serão disseminadas pelos canais de comunicação do GAIL. Esta não é apenas uma oportunidade para troca de conhecimento, mas também uma plataforma para advogados de impacto se conectarem e se engajarem.

Você está convidado a compartilhar:

• atualizações de leis de impacto de sua jurisdição,
• suas perspectivas sobre questões específicas de direito de impacto,
• análises e insights sobre casos,
• ou suas próprias histórias de impacto jurídico.

Caso tenha alguma dúvida, entre em contato com a equipe do GAIL:
Louise Williams (l.williams@gailnet.org)
ou o Presidente do APAC KWG:
Giana Lin (giana.lin@fuguanlaw.com).