By Michael Ryland, Presidente di GAIL, Membro del Consiglio di Amministrazione dell'area Asia-Pacifico

Guardando al futuro

Mentre scrivo questa rubrica, il Summit in Messico è previsto tra meno di tre settimane. C'è ancora tempo per registrarsi e non ve ne pentirete. Il team LATAM ha organizzato una serie di sessioni stellari! Non vedo l'ora di iniziare.

L'attesa del Summit mi ha spinto a riprendere in questa rubrica il tema dello "sguardo al futuro". Cosa riserva il futuro per il diritto d'impatto? A cosa dovrebbero pensare e pianificare gli avvocati d'impatto? Quali sono le sfide e le opportunità?

Questo tema può essere affrontato in molteplici aspetti. La questione più importante è in che modo le mutevoli condizioni politiche ed economiche influenzeranno il diritto d'impatto. La risposta breve è che lo influenzeranno in molti modi, ma gran parte di questi sono solo la superficie instabile del mare. 

Oltre a questo aspetto superficiale, si pongono interrogativi a lungo termine: quali sono le aree di apprendimento in crescita nel diritto d'impatto? Quali tipi di connessioni e piattaforme devono essere costruite per aiutare gli avvocati d'impatto a raggiungere risultati? Quali scelte di carriera possono essere create per rendere il diritto e la pratica d'impatto parte integrante del quadro giuridico globale?

Si tratta di domande più ampie a cui questa rubrica non può rispondere, ma vorrei evidenziare un paio di conversazioni recenti che indicano direzioni utili.

amministrazione

Il primo riguarda la gestione responsabile e un cambiamento di mentalità che richiede l'aiuto degli avvocati di Impact.

La gestione attenta degli investimenti per clienti e beneficiari è una funzione fondamentale di investitori e gestori patrimoniali. Gli investitori responsabili hanno svolto un ruolo fondamentale nell'integrazione dei criteri ESG e della sostenibilità nell'analisi del benessere finanziario a lungo termine di clienti e beneficiari.

La dottoressa Donna Loveridge dell'Università di Melbourne ha recentemente pubblicato un documento ponderato sulla gestione informata sui sistemi, che sostiene che “[così come] viene spesso intesa e praticata, la gestione non sta ancora realizzando il suo potenziale”.

Il documento sottolinea innanzitutto l'enorme potenziale di una gestione efficace nel settore finanziario, che rappresenta circa un quarto dell'economia globale, per affrontare il cambiamento climatico, la perdita di biodiversità e la crescente disuguaglianza sociale. 

Ma questo potenziale non viene sfruttato. "Le attività sono prioritarie rispetto ai risultati e poche organizzazioni dispongono di strategie che collegano chiaramente il loro lavoro a un cambiamento significativo e concreto. Di conseguenza, la gestione responsabile si concentra spesso su reporting orientati alla conformità e sul coinvolgimento di routine, senza affrontare i fattori più profondi e meno visibili che determinano i risultati".

Il Dott. Loveridge suggerisce che sia necessaria una visione più olistica della stewardship. L'analisi deve guardare oltre i proprietari e i gestori patrimoniali, includendo consulenti, advisor, fornitori di servizi, autorità di regolamentazione e altri attori. La stewardship deve essere riformulata come un sistema complesso e dinamico, piuttosto che come un insieme di attività isolate degli investitori.  

Questa è una sfida per il diritto d'impatto. L'opinione che i principi ESG siano troppo orientati ai processi è ampiamente condivisa. Il diritto d'impatto e gli avvocati hanno un ruolo da svolgere nell'affrontare questo problema. L'articolo del Dott. Loveridge riflette e rinnova lo scopo della stewardship. Ma quali strumenti può sviluppare un avvocato d'impatto per promuovere una stewardship basata sui sistemi?  

Vorrei evidenziare uno degli strumenti che avvia la conversazione con i clienti: il STEP Kit di strumenti per una gestione responsabile – che è stato messo insieme dal membro del GAIL Gina Perera e i suoi colleghi. È attraverso infrastrutture come kit di strumenti che gli avvocati di Impact danno un significato pratico a queste questioni.

Green Bond e resilienza

Costruire l'infrastruttura legale per ottenere risultati di impatto richiede pazienza. Può richiedere tempo, ma l'impatto è proporzionalmente più profondo.

Il mercato dei green bond è un buon esempio. In un recente seminario in Australia, Sean Kidney della Climate Bonds Initiative (CBI) ha riportato che negli ultimi 15 anni il mercato delle obbligazioni verdi è cresciuto a livello mondiale da 2 miliardi di dollari a 6 miliardi di dollari. È ormai un mercato consolidato che indirizza la finanza verso applicazioni green, sociali e di sostenibilità senza tariffe preferenziali. 

Ciò non è avvenuto per caso. È il risultato del lavoro costante di molte persone, avvocati compresi. È un esempio incoraggiante di come la finanza possa essere orientata verso risultati positivi e ci ricorda anche che ciò richiede molti fattori e contributi diversi.

Il CBI ha osservato nel loro Stato globale del mercato 2024 segnalano che esiste un enorme potenziale per gli emittenti sovrani di convertire le loro spese per qualificarsi per il finanziamento di obbligazioni verdi (e obbligazioni sociali e di sostenibilità), e che l'attuale processo di aggiornamento dei contributi determinati a livello nazionale (NDC) dell'accordo di Parigi potrebbe contribuire a farlo.

Ciò a sua volta darà impulso a iniziative – molte iniziative diverse a molti livelli diversi – che concentreranno gli avvocati di Impact su due enormi sfide: 

• come costruire la resilienza – come creare soluzioni ai disagi, ai danni, ai conflitti e alle ingiustizie che il cambiamento climatico porterà, prima che si verifichino, e
• come sostenerlo economicamente, come evolvere in un'economia d'impatto che crei valore sistemico per e attraverso attori indipendenti.

Guardare avanti a queste sfide e opportunità è al tempo stesso edificante e stimolante. Trasformarle in azioni concrete è il compito dei membri del GAIL. Il Summit in Messico sarà un'opportunità per entrare in contatto con altri avvocati in tutto il mondo che si impegnano proprio in questo. 

Non vedo l'ora di vedervi lì.

Michael Ryland
24 Settembre 2025