Créé par: kevin christophe

                United Therapeutics a été la première biotechnologie cotée en bourse aux États-Unis à se convertir en PBC, et j'ai été inspiré par leur récent parcours PBC du point de vue d'avocat d'impact et d'entrepreneur en sciences de la vie. Ce profil décrit le cadre des sociétés à bénéfice juridique, le distingue de la certification commerciale B Corp et résume le parcours de United Therapeutics vers et au-delà de la conversion d'entreprise afin de poursuivre ses objectifs de développement durable.

Qui est United Therapeutics?

United Therapeutics (« United ») est une entreprise fascinante au milieu d’un parcours de développement durable compliqué par le fait qu’elle est une société cotée en bourse dans le domaine des sciences de la vie. United a été fondée par Martine Rothblatt, une défenseure des droits des transgenres avec des opinions très progressistes sur la vie et la planète.[1] Sous la direction de Martine, United a été l'un des principaux développeurs de produits thérapeutiques destinés aux maladies rares et aux transplantations.[2] En plus de développer des médicaments, United a été le pionnier de la technologie des vols électriques dans le cadre des directives visant à accélérer les délais de livraison des greffes d'une manière respectueuse de l'environnement.[3] Le centre de recherche de United à Silver Springs, dans le Maryland, d'une superficie de 210,000 XNUMX pieds carrés, est considéré comme le plus grand site zéro émission nette au monde.[4] En termes de culture d'entreprise, United est présenté chaque année comme l'un des meilleurs employeurs dans les publications commerciales mondiales.[5]

Contexte de développement durable de United

En 2021, United a pris la décision audacieuse de devenir la première société de biotechnologie publique à passer d'une société traditionnelle du Delaware, ou C Corp, à une société d'intérêt public (« PBC »).[6] Cependant, pour diverses raisons examinées ci-dessous, la conversion de United n'a pas été le moment décisif qu'elle aurait pu être pour l'industrie biotechnologique. Essentiellement, la manière dont United a exécuté et transmis le message de conversion représentait une redondance par rapport au travail qu'il effectuait déjà : développer des technologies telles que la biotechnologie pour sauver des vies.

En devenant PBC, nous avons modifié notre certificat de constitution pour commémorer la façon dont nous envisageons déjà notre entreprise – et non pour changer notre mission, notre objectif ou la façon dont nous gérons United Therapeutics.[7]

Le modèle PBC a été introduit par l'organisation à but non lucratif B Lab pour limiter la primauté des actionnaires et encourager l'inclusion des parties prenantes, et non pour l'image de marque ;[8] la marque de certification B Corp a plutôt été créée en partie à des fins de stratégie de marque. Étant donné que les exigences de certification B Corp sont beaucoup plus complètes en termes d'opérations sur titres et de transparence, United a tenu à souligner dans ses communications aux actionnaires qu'il était pas en quête du statut B Corp. En effet, comme indiqué dans son récent 10-Q pour la période se terminant le 31 mars 2022, le statut de United en tant que PBC récemment convertie pourrait l'ouvrir à des litiges dérivés et en faire une cible d'acquisition moins attrayante.[9] Alors que United a été largement couvert et à juste titre félicité pour le lancement préalable de son rapport sur la responsabilité d'entreprise en tant que société de biotechnologie publique, comme indiqué ci-dessous, ces rapports possible n’a pas répondu aux exigences de transparence et de reporting du modèle commercial global de PBC + B Corp.[10]

Le 24 novembre 2020, United a publié son premier « Rapport sur la responsabilité d'entreprise » concernant les priorités ESG.[11] Le rapport classe les principales parties prenantes selon les catégories suivantes : Patients, Personnes, Planète et communautés, et Principes et autres priorités :[12]

  • L'accent mis par United sur les patients met l'accent sur la recherche sur les maladies rares, la mise en œuvre des principes éthiques des « Trois R (remplacement, réduction et raffinement) » pour les études sur les animaux et diverses conformités réglementaires. UT administre un programme d'aide financière directe pour certains patients qui ont besoin de traitements non entièrement couverts par l'assurance.[13]
  • L'objectif de United en matière de ressources humaines comprend le soutien financier des organisations à but non lucratif DE&I, des initiatives internes de diversité et divers avantages sociaux.[14]
  • Le secteur Planète et Communautés est subdivisé en Gestion de l'environnement et Programmation communautaire. United fait la promotion de son portefeuille de bâtiments Net Zero et LEED, de son utilisation d'énergies renouvelables et de l'achat de crédits d'énergie renouvelable, de ses programmes de recyclage et de ses stations EV.[15]

Il est important de noter que United n’a réellement évalué aucun objectif pour aucune de ces catégories/parties prenantes ; il a simplement discuté des efforts passés et en cours. Néanmoins, le rapport semble soutenir l’idée selon laquelle une adoption robuste du PBC, et peut-être même la certification B Corp, constituerait une progression naturelle pour l’entreprise.

Conversion PBC de United

                Le rapport aux actionnaires 2021 de l'UT a exposé le raisonnement en faveur de la conversion en société d'intérêt public, en présentant ainsi :

Nous pensons que ce changement contribuera à aligner notre forme juridique sur notre engagement de longue date à servir nos patients ; améliorer notre capacité à recruter et à retenir les meilleurs talents ; renforcer notre position et notre crédibilité auprès des régulateurs et des parties prenantes ; attirer davantage de pools de capitaux en croissance rapide en termes de durée, d’impact et de sélection ESG ; et ainsi améliorer notre capacité à créer une valeur excellente et durable pour nos actionnaires.[16]

Comme United l’a en outre noté :

En tant que PBC, nous serons tenus de publier des rapports sur nos progrès dans l'accomplissement de notre mission de PBC, ce qui, selon nous, améliorera encore nos divulgations et nos relations avec les employés, les parties prenantes, les patients et les actionnaires.[17]

Malheureusement, après d'importantes négociations avec les actionnaires, United a adopté une déclaration d'intention plutôt fade, comme observé ci-dessus, qui reflète l'objectif de la plupart des biotechnologies dans le développement de technologies thérapeutiques :

L'objectif d'intérêt public de United Therapeutics Corporation est d'offrir un avenir meilleur aux patients grâce au [a] développement de nouvelles thérapies pharmaceutiques ; et [b] les technologies qui élargissent la disponibilité des organes de transplantation.[18]

Ce n’est en fait pas l’intention de B Lab lorsqu’il a élaboré pour la première fois la Model Benefit Corporation Legislation (MBCL), désormais adoptée sous diverses formes par la plupart des États. L'énoncé d'objectif de la MBCL identifie les avantages sociaux et environnementaux spécifiques auxquels une entreprise donne la priorité aux côtés des bénéfices, et présente en outre les actions qui seront prises pour accomplir/maintenir la mission.[19] L'adoption du PBC par United est donc présentée comme redondante et égoïste, engagée uniquement dans ce que l'entreprise était déjà. technologiquement entreprit d'accomplir.

Impact du domicile du Delaware

                Alors que presque tous les États américains ont adopté une législation sur les sociétés à prestations sociales, ces États diffèrent considérablement dans les normes relatives à la conversion, à l'exploitation et à la déclaration des activités des sociétés. Comme je l'ai écrit ailleurs, dans certains États, la législation sur les prestations est tellement édulcorée que les entreprises peuvent y prétendre en soutenant simplement les équipes de football de leurs lycées locaux.[20] Le Delaware se situe dans la catégorie modérée ou moyenne de la législation statutaire. Les lois sur les prestations du Delaware n’exigent pas d’engagements ni de déclaration des avantages publics généraux et spécifiques, y compris les avantages environnementaux et sociaux, comme certains de ses États voisins, mais elles ne sont pas aussi décentralisées que celles du Sud. L'article 362 de la loi du Delaware PBC se lit comme suit :

(a) Une « société d'utilité publique » est une société à but lucratif organisée en vertu et soumise aux exigences du présent chapitre, qui est destinée à produire un ou plusieurs avantages publics et à fonctionner de manière responsable et durable. À cette fin, une société d'utilité publique doit être gérée de manière à équilibrer les intérêts pécuniaires des actionnaires, les meilleurs intérêts de ceux qui sont matériellement affectés par la conduite de la société et le ou les avantages publics identifiés dans son certificat de constitution. Dans le certificat de constitution, une société d'utilité publique doit :

(1) Identifier dans sa déclaration d'activité ou d'objet conformément à l'article 102(a)(3) du présent titre un ou plusieurs avantages publics spécifiques à promouvoir par la société ; et

(2) Indiquer dans son intitulé qu'il s'agit d'une société d'utilité publique.

(b) « Bénéfice public » désigne un effet positif (ou une réduction des effets négatifs) sur une ou plusieurs catégories de personnes, entités, communautés ou intérêts (autres que les actionnaires en leur qualité d'actionnaires), y compris, mais sans s'y limiter, les effets de un caractère artistique, caritatif, culturel, économique, éducatif, environnemental, littéraire, médical, religieux, scientifique ou technologique. « Dispositions d'utilité publique » désigne les dispositions d'un certificat de constitution visées par le présent sous-chapitre.[21]

Dans ce passage court mais charnu, nous pouvons reconnaître les exigences d’équilibre de la prise de décision des entreprises et les paramètres de ce qui constitue les intérêts admissibles des parties prenantes qui peuvent être pris en compte. L'énoncé de mission de United PBC laisse entendre que leur intérêt public est de nature technologique. Dans la pratique, je n'ai jamais eu un énoncé de mission que j'ai rédigé pour un aspirant PBC rejeté par la Division des sociétés du Delaware ; ils semblent accepter presque tout ce qui est soumis comme étant admissible au titre du § 362(b). Dans la plupart des cas, une entreprise innovante ou financée par du capital-risque peut être considérée comme une PBC du Delaware simplement en étant innovante et en rendant périodiquement compte de ses innovations, et ainsi naturellement positionnée pour un retour sur investissement auprès de ses investisseurs qui ont parié sur cette innovation en premier lieu.

La ligne B Corp

                B Lab partage mon point de vue sur la nature édulcorée de diverses lois de l'État sur la PBC, les qualifiant de lois à vocation sociale. Par conséquent, si une entreprise est domiciliée dans un État qui a adopté une législation PBC, mais que B Lab considère comme une législation à vocation sociale, alors, afin de devenir une société certifiée B, la PBC domiciliée doit encore modifier ses documents constitutifs pour aller au-delà même de ce qui est prévu. Le Delaware l’exige. Considérez la comparaison des obligations entre la loi du Delaware et les exigences d'adoption de B Lab pour les PBC domiciliées dans des États tels que la Géorgie, le Kentucky et le Tennessee :

Exigences d'adoption du laboratoire BLaboratoire BDelaware
Clause d'objetL'objectif de la Société doit inclure la création d'un impact positif matériel sur la société et l'environnement, pris dans leur ensemble, à partir des activités et des opérations de la Société.  « Bénéfice public » désigne un effet positif (ou une réduction des effets négatifs) sur 1 ou plusieurs catégories
Clause des directeursDans l'exercice de leurs fonctions respectives et en considérant les meilleurs intérêts de la Société, le conseil d'administration, les comités du conseil d'administration et les administrateurs individuels doivent considérer les effets de toute action ou inaction sur : (i) les actionnaires de la Société. ; (ii) les employés et la main-d'œuvre de la Société, de ses filiales et de ses fournisseurs ; (iii) les intérêts de ses clients en tant que bénéficiaires de l'objectif de la Société d'avoir un impact positif matériel sur la société et l'environnement ; (iv) les facteurs communautaires et sociétaux, y compris ceux de chaque communauté dans laquelle sont situés les bureaux ou les installations de la Société, de ses filiales ou de ses fournisseurs ; (v) l'environnement local et mondial ; (vi) les intérêts à court et à long terme de la Société, y compris les avantages qui pourraient découler pour la Société de ses plans à long terme et la possibilité que ces intérêts soient mieux servis par l'indépendance continue de la Société ; et (vii) la capacité de la Société à créer un impact positif significatif sur la société et l'environnement, pris dans leur ensemble.    (a) Le conseil d'administration doit gérer ou diriger les activités et les affaires de la société d'utilité publique de manière à équilibrer les intérêts pécuniaires des actionnaires, les meilleurs intérêts de ceux qui sont matériellement affectés par la conduite de la société et l'intérêt public spécifique ou d'utilité publique identifiée dans son certificat de constitution.

Parce que United s'est converti en PBC en vertu de la loi du Delaware, cela aurait évité les engagements supplémentaires avec lesquels de nombreuses multinationales et entreprises technologiques se débattent lorsqu'elles envisagent la certification B Corp. La clause d'objet du B Lab exige que les entreprises opèrent pour créer un impact positif sur l'environnement et la société, tandis que la loi PBC du Delaware exige uniquement un effet positif ou une réduction des effets négatifs sur diverses catégories d'intérêts, y compris la science et la technologie. De plus, la clause des administrateurs de B Lab exige que les administrateurs d'une entreprise prennent en compte l'impact de leurs décisions sur les communautés locales des sociétés dans lesquelles eux et leurs fournisseurs opèrent. Cela nécessiterait que les administrateurs aient accès à toutes les communautés opérationnelles de leurs fournisseurs, à une connaissance des les normes de ces communautés et la manière dont les fournisseurs interagissent avec les communautés respectives en ce qui concerne leurs relations avec l'entreprise de certification. C'est une grande demande des administrateurs : accéder et prendre en compte toutes ces informations, même si en fin de compte, ils ont simplement besoin de mettre en balance ces informations avec les objectifs pécuniaires de l'entreprise.

                Néanmoins, même si United souhaitait obtenir le statut de B Corp en tant que PBC du Delaware, elle devrait se soumettre à des exigences supplémentaires en matière de reporting et de transparence que B Lab a émises pour l'industrie pharmaceutique. La déclaration sur les questions controversées du B Lab – Sociétés pharmaceutiques renvoie les questions complexes à un conseil consultatif des normes.[22] En examinant récemment cette liste, j'ai observé qu'aucun des quatorze membres n'avait une formation pharmaceutique, une expérience dans l'industrie ou en matière de réglementation. On ne peut alors pas s'attendre à ce qu'ils comprennent pleinement certaines des limitations de déclaration qui doivent être respectées par les sociétés pharmaceutiques, par exemple dans le cadre du respect des réglementations fédérales. B Lab considère que plusieurs aspects du « modèle économique » de l’industrie pharmaceutique sont « potentiellement controversés en raison de la possibilité de prendre des décisions axées sur le profit qui profitent à l’entreprise tout en nuisant à la santé publique ».[23] Une entreprise de l'industrie pharmaceutique, qui, d'après mon expérience, B Lab considère qu'elle inclut largement les entreprises impliquées dans les solutions quotidiennes en vente libre (OTC) ainsi que les thérapies réglementées, doit adresser à B Lab un ensemble de questions spécifiques à l'industrie, qui ensuite pourront être résumées et publiées sur le site du B Lab. Pour de nombreuses entreprises, cet examen et cette publication par des individus et des conseillers du B Lab qui n'ont pour la plupart aucune expérience industrielle et/ou scientifique, seraient une entreprise très risquée sans un effort véritablement concerté des équipes financières, juridiques et marketing de l'entreprise.

Responsabilité d'entreprise de United (et rapport d'intérêt public)

2021 contre 2024 (2022)

                Le rapport sur la responsabilité d'entreprise (CRR) 2021 de United a introduit des cadres pour mesurer la durabilité de l'UT, notamment ceux de la Global Reporting Initiative (GRI), du Sustainability Accounting Standards Board (SASB) et du Groupe de travail sur les informations financières liées au climat (TCFD).[24] Sans décrire la stratégie d'intégration des différents cadres, l'UT a déclaré qu'elle utilisait « les mesures GRI, SASB et TCFD applicables pour mesurer ses performances ». Les informations financières de la société dans EDGAR ne citent pas non plus ces cadres. Malgré ces cadres nouvellement cités, le rapport 2021 accessible au public de United était presque identique à son rapport 2020. Le rapport met en avant la diversité des conseils d’administration et la construction durable comme exemples quantifiables d’ESG.[25]

                L'adoption par United de cadres de développement durable a été prévue pour la première fois dans la déclaration de procuration de l'entreprise pour 2020 :

Nous avons lancé un effort de transparence environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) qui, nous l'espérons, mettra en valeur les succès significatifs de [United] dans ce domaine, notamment la construction du premier immeuble de bureaux net zéro de sa taille, la mise en œuvre d'un salaire minimum pour tous les employés d'environ 75,000 XNUMX $ par an, et des changements continus [à] notre programme de gouvernance en réponse aux commentaires des actionnaires. Notre effort de transparence ESG a commencé avec les informations initiales contenues dans la déclaration de procuration de cette année, et nous prévoyons d'améliorer notre site Web et de publier un rapport de développement durable d'entreprise plus tard cette année, en nous inspirant des cadres GRI et SASB.[26]

En lisant entre les lignes, United a préparé les investisseurs à une poussée ESG dès le premier trimestre 1. Bien qu'ils n'aient fait aucune mention de l'ESG ou de ses aspects lors de leur conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, ils ont utilisé le mot « durable » douze fois dans le contexte de la viabilité de l'entreprise. .[27] Cette idée a été intégrée dans une nouvelle devise « stable, plus fort et durable ». Dans son CRR 2021, United a indiqué qu’elle « envisageait de souscrire aux objectifs de développement durable des Nations Unies [ODD] » dans le cadre de son programme évolutif de responsabilité d’entreprise.[28] (Comme indiqué ci-dessous, ils articuleraient pleinement ces ODD dans leur dernier rapport.)

                Malgré ses références croissantes à l’ESG et à la responsabilité d’entreprise, à la fin de 2021, United n’avait pas encore mis en œuvre de cadres de développement durable avec rigueur. Par exemple, dans la section des mesures SASB de son CRR, United a adopté de manière sélective « certains sujets que nous [sic] pensons pertinents pour notre entreprise ».[29] De plus, ses mesures n’ont pas été rapportées de manière tout à fait précise. Pour le sujet SASB Ethical Marketing, United n’a identifié aucune perte financière liée à des poursuites judiciaires pour de fausses allégations marketing. Cependant, United a conclu en 2017 un règlement de plus de 200 millions de dollars avec le ministère américain de la Justice concernant de fausses allégations marketing qui imposaient des restrictions à la période de référence.[30] Une autre faiblesse du CRR était qu'il était hébergé sur le site Web principal de United, où des normes juridiques onéreuses déclinaient toute garantie de représentation et obligeaient les lecteurs à une indemnisation et à des renonciations légales pour toute utilisation de l'information.[31] (De nombreuses lois d'État autorisent la publication de rapports d'intérêt public légaux sur les sites Web des entreprises, mais elles ne traitent pas les avertissements d'exactitude courants attachés à ces sites Web dans des termes standard.)

                Le CRR 2021 était sélectif et redondant par rapport aux précédents rapports de haut niveau. Comment se situe le CRR 2023 récemment publié ? La première chose à noter est que le CRR s’intitule désormais Rapport sur la responsabilité d’entreprise et l’intérêt public (CRPBR). Sorti en septembre 2023, il prétend couvrir les activités de 2022, nous avons donc un peu d'angle mort quant à ce que fait l'entreprise aujourd'hui.[32]

                Au début du CRPBR, United met l’accent sur son chiffre d’affaires par employé et sur le rendement total pour l’actionnaire, ce qui n’est pas nécessairement pertinent en termes de responsabilité et d’intérêt public, sauf pour souligner qu’une entreprise comme United peut avoir un impact et être rentable. United rédige son rapport en fonction des patients, des personnes et de l'humanité. Dans la continuité de ses rapports précédents, il relie spécifiquement les KPI de ces catégories à l’alignement des ODD. Il est intéressant de noter que United met en évidence les investissements en R&D et le nombre de clients (patients) dans ce rapport ; Même s'il peut sembler étrange qu'une entreprise mette en évidence le nombre de clients dans ce type de rapport, cela fonctionne pour United car la déclaration d'intention de PBC est centrée sur la technologie et l'accès. De manière quelque peu non intuitive, les KPI de durabilité environnementale de United relèvent de l'humanité, où l'entreprise décrit l'expansion de ses installations à zéro émissions nettes, y compris un entrepôt frigorifique à émissions nettes nulles.

                Le CRPBR est un ensemble coloré et raffiné d'initiatives de United, dont beaucoup sont simplement de bonnes et nécessaires pratiques commerciales (par exemple, les sections sur la confidentialité et la sécurité des données et la conformité aux BPF). Anticipant le déploiement des nouvelles exigences de la Californie et de la SEC en matière d'évaluation des risques liés au changement climatique et de divulgation des émissions de carbone, United a introduit une section sur la résilience organisationnelle (OR), articulant habilement : « Pour beaucoup, le risque climatique est un risque de continuité des activités ». Si peu d’analyses d’investissement mentionnent les initiatives ESG de United, elles soulignent néanmoins l’importance de la stabilité de la chaîne d’approvisionnement pour les populations fragiles de patients de United.[33] United aurait peut-être intérêt à appliquer une évaluation financière complète à sa chaîne d’approvisionnement en produits pharmaceutiques et aux capacités de son infrastructure de transplantation pulmonaire.

  • Comment les événements et les tendances climatiques peuvent-ils interrompre les matières premières ?
  • Comment United peut-elle développer de nouveaux systèmes et introduire de nouvelles technologies en prévision de ces événements et tendances afin de mieux positionner l'entreprise par rapport à ses pairs ?
  • Comment United peut-il bénéficier de sa réputation en tant que leader du secteur en matière de développement durable ?
  • Comment United peut-il faire la différence entre les risques aigus et les risques chroniques liés aux conditions météorologiques en termes de planification financière et d’évaluation des risques de marché ? Certaines régions seront-elles plus sujettes aux perturbations climatiques ? L’entreprise devra-t-elle planifier ses marchés et ses approvisionnements en conséquence ?

                De même, les rapports financiers de United pourraient commencer à aborder de manière plus spécifique des questions clés en matière de comptabilité liée au climat :

  • Quelle est l’augmentation des coûts d’exploitation imputable au changement climatique ?
  • Quelles sont les dépenses supplémentaires de R&D nécessaires pour répondre aux aspects de l’entreprise affectés par le climat ?
  • Quelle est l’augmentation des coûts de production imputable au changement climatique ?
  • Quels sont les potentiels de réduction de revenus attribuables aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement ?
  • Quels sont les potentiels d’augmentation des coûts d’investissement dus aux dommages aux installations ?
  • Quels sont les gains financiers d’une exposition réduite aux fluctuations des combustibles fossiles ?
  • L'entreprise diversifie-t-elle davantage ses actifs financiers (par exemple, les obligations vertes) ?
  • Quels sont les résumés des scopes 1, 2 et 3 et les risques associés ?[34]

L’engagement de United en matière de PBC sonne-t-il vrai ?

En 2021, le PDG Rothblatt a abordé l'objectif d'intérêt public de l'entreprise dans le contexte de sauver des vies :

Du sauvetage d'une vie aux gros titres des prières accordées pour sauver la vie de 100 enfants, en passant par le sauvetage et l'amélioration désormais presque routiniers de milliers de vies, je peux affirmer avec certitude que la première année de l'UT en tant qu'entreprise d'intérêt public a été extrêmement vraie. à notre objectif d’intérêt public.[35]

Plus tard, en réponse à un commentaire félicitant United pour ses « progrès qui sauvent des vies », Rothblatt a interprété cela comme « une reconnaissance du fait que nous faisons de notre mieux pour atteindre notre objectif d’intérêt public ». United a construit un récit d’intérêt public autour de ce que toute biotechnologie investissable est censée faire, à savoir innover pour produire des biens et des services qui sauvent des vies. Grâce à une déclaration axiomatique d’intérêt public, United a pu apaiser les inquiétudes des actionnaires quant aux conséquences d’une conversion, ainsi que leurs craintes potentielles de demander la certification B Corp. À titre d'exemple de différence de portée, le CRPBR identifie plus de 600 fournisseurs. AB Corp adoptant la clause des administrateurs du B Lab pourrait être tenue d'évaluer de manière significative les pratiques ESG de chacun de ces 600 fournisseurs. En n'obtenant pas la certification B Corp, United peut réduire son évaluation des fournisseurs à la fiabilité de la chaîne d'approvisionnement pour atteindre sa mission ultime de sauver des vies. L’orientation renforcée du PBC donne également à l’entreprise le temps de développer d’autres intérêts holistiques, tels que l’alignement sur les ODD et l’engagement continu envers le cadre TCFD.

                La progression de United en PBC est remarquable. La société a réussi à persuader les actionnaires de se convertir avec des assurances claires contre la certification B Corp et une déclaration d'objectif sûre et vanille. United s’est progressivement orienté vers l’alignement des ODD et a défendu de nombreux cadres de parties prenantes de la certification B Corp sans adhérer à certaines des exigences de gouvernance et de transparence les plus exigeantes de la certification. Même si l’entreprise aurait pu jouer la sécurité et écologiser sa conversion au PBC, elle est devenue au fil du temps un moteur d’initiatives environnementales et sociales au sein de l’industrie biotechnologique. J'ai hâte de voir comment United poursuit son leadership en tant que premier converti public en PBC dans cet espace.

[1] « Ma fille, ma femme, notre robot et la quête de l'immortalité », https://www.ted.com/talks/martine_rothblatt_my_daughter_my_wife_our_robot_and_the_quest_for_immortality/transcript?lingual=nn

[2] «Martine Rothblatt, Ph.D.», https://achievement.org/achiever/martine-rothblatt-ph-d/.

[3] Id.

[4] Id.

[5] « Prix et reconnaissances », https://www.unither.com/company-awards.

[6] « Société d'utilité publique », https://www.unither.com/pbc.

[7] Id.

[8] «Benefit Corporation contre B Corp», https://usca.bcorporation.net/benefit-corporation-vs-b-corp/#:~:text=In%20the%20model%20legislation%3A,a%20boiled%2Ddown%20mission%20statement..; voir également « Comment les corps certifiés B et les sociétés d'intérêt public sont-ils liés », Rockridge Law, https://rockridgelaw.com/2021/03/10/b-corp-assessment-benefit-corporations/.

[9] https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1082554/000108255422000012/uthr-20220331.htm.

[10] « United Therapeutics publie son premier rapport sur la responsabilité d'entreprise », https://www.biospace.com/article/releases/united-therapeutics-releases-its-first-corporate-responsibility-report/.

[11] « Communiqué de presse : United Therapeutics publie son premier rapport sur la responsabilité d'entreprise », https://ir.unither.com/news/press-releases/press-release-details/2020/United-Therapeutics-Releases-Its-First-Corporate- Rapport de responsabilité/default.aspx.

[12] « Responsabilité d'entreprise », https://corporateresponsibility.unither.com/.

[13] « Nos patients », https://corporateresponsibility.unither.com/our-patients.html.

[14] « Notre personnel », https://corporateresponsibility.unither.com/our-people.html.

[15] « Planète et communautés », https://corporateresponsibility.unither.com/planet-and-communities.html.

[16] «Créer une société durable d'intérêt public», https://sec.report/Document/0001206774-21-001277/#CORPORATERESPONSIBILITY10.

[17] Id.

[18] « Avis d'assemblée extraordinaire des actionnaires », https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1082554/000120677421002244/uthr_courtesy-pdf.pdf.

[19] https://www.bcorporation.net/en-us/news/blog/behind-the-b-inside-policy-at-b-lab/.

[20] https://rockridgelaw.com/2020/10/07/grading-georgias-public-benefit-corporation-law/.

[21] https://delcode.delaware.gov/title8/c001/sc15/.

[22] https://www.bcorporation.net/en-us/standards/advisory-council/.

[23] https://assets.ctfassets.net/l575jm7617lt/tyTqDIGNmkH18MK1Ip722/77fffc33d6ea8f73c4ef840d367fc7ee/Pharmaceutical_Industry-ENGLISH.pdf.

[24] « United Therapeutics publie ses rapports annuels sur la responsabilité d'entreprise », https://ir.unither.com/news/press-releases/press-release-details/2021/United-Therapeutics-Releases-its-Annual-Corporate-Responsibility-Report /default.aspx#!.

[25] « Diversité du conseil d'administration », https://corporateresponsibility.unither.com/principles-and-other-priorities.html.

[26] “Schedule 14A,” https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1082554/000110465920073457/tm2022672-1_defa14a.htm.

[27] « Martine Rothblatt, PDG de United Therapeutics (UTHR), à propos des résultats du premier trimestre 1 – Transcription de l'appel aux résultats », https://seekingalpha.com/article/2020-united-therapeutics-uthr-ceo-martine-rothblatt-on-q4341112-1- résultats-gains-appel-transcription.

[28] Rapport sur la responsabilité d'entreprise 2021, https://corporateresponsibility.unither.com/downloads/United%20Therapeutics_Corporate%20Responsibility_2021.pdf.

[29] Id.

[30] «United Therapeutics conclut un règlement en vertu de la False Claims Act concernant le programme d'assistance aux patients», https://www.jdsupra.com/legalnews/united-therapeutics-enters-false-claims-60310/.

[31] « La société ne fait aucune déclaration quant à l'exactitude, la fiabilité, la validité, l'exhaustivité ou l'actualité du matériel présenté sur ce site Web ou quant aux résultats pouvant être obtenus en utilisant le site Web ou en s'appuyant sur son matériel. Vous utilisez le site Web et son contenu à vos propres risques. Le matériel du site peut ne pas toujours être la source d'information la plus récente, et la société décline toute obligation de mettre à jour ce site Web ou le matériel du site, et décline également toute responsabilité en cas de défaut de mise à jour de ce site Web ou du matériel du site.

[32] https://corporateresponsibility.unither.com/downloads/UnitedTherapeutics_CorporateResponsibility_2023.pdf.

[33] “United Therapeutics: Buy the Dip,” https://seekingalpha.com/article/4328566-united-therapeutics-buy-dip?source=content_type%3Areact%7Csection%3AAll%7Csection_asset%3AAnalysis%7Cfirst_level_url%3Asymbol%7Cbutton%3ATitle%7Clock_status%3ANo%7Cline%3A6.

[34] Remarque 4.

[35] « Martine Rothblatt, PDG de United Therapeutics (UTHR), à propos des résultats du quatrième trimestre 4 – Transcription de l'appel aux résultats », https://seekingalpha.com/article/2021-united-therapeutics-corporation-uthr-ceo-martine-rothblatt-on-q4491067- Appel aux résultats-bénéfices 4.