Actualización del tercer trimestre | Septiembre de 2025

En junio de 2025, la Junta de Estabilidad Financiera (FSA) de Japón emitió la tercera revisión de los Principios para Inversores Institucionales Responsables (el Código de Administración, o Código), tras la publicación del borrador a principios de este año y un proceso de consulta pública. El Código de Administración proporciona orientación a los inversores institucionales para fomentar el crecimiento sostenible y el valor corporativo de las empresas en las que invierten mediante la participación y el diálogo constructivos, y se modificó específicamente en 2020 para incorporar la integración de consideraciones de sostenibilidad y ESG en dicha participación. El Código sigue un enfoque de cumplimiento o explicación, que permite a los inversores institucionales que lo han adoptado renunciar a ciertos principios proporcionando una explicación adecuada. A junio de 2025, según informes de la FSA, 344 inversores institucionales eran signatarios del Código de Administración (segunda revisión). 

Las enmiendas de 2025 hacen mayor hincapié en la transparencia y la colaboración entre diferentes grupos de inversores institucionales. Ahora se espera que los inversores revelen el alcance de su participación en las empresas en las que invierten cuando se les solicite y publiquen una política formal para responder a dichas solicitudes. Esta medida, que se espera mejore el flujo de información sobre la titularidad real de las empresas en las que invierten, marca también un cambio hacia un enfoque de divulgación más proactivo. Estos cambios siguen las tendencias globales, especialmente en el Reino Unido y la UE, destinadas a aumentar la transparencia para los accionistas. Además, el Código revisado eleva el principio de colaboración entre diferentes inversores, de una opción discrecional o beneficiosa a una práctica recomendada importante, especialmente cuando la participación individual pueda resultar ineficaz. Al participar en dicho diálogo, se anima a los inversores a considerar si dichas acciones contribuirán al crecimiento sostenible de las empresas en las que invierten. 

En lugar de imponer requisitos de cumplimiento detallados a los inversores, se espera que las revisiones fomenten un diálogo más constructivo entre inversores y empresas mediante un cambio de mentalidad. La FSA, en su exposición de motivos sobre las revisiones, también ha reafirmado su preferencia por un enfoque más basado en principios. Estos cambios adquieren especial importancia dado el reciente auge del activismo accionarial en Japón, donde los inversores se muestran cada vez más asertivos e impulsan reformas de gobernanza. Queda por ver su influencia en la mejora del gobierno corporativo en el país. 

CHINA CONTINENTAL – La Enmienda de 2025 a la Ley Anticompetencia Desleal: Reafirmando el Objetivo Legislativo de Salvaguardar la Competencia Leal y Proteger a las Partes Más Débiles

Miembro de la Junta de la Región APAC de GAIL: Giana Lin, Socio de Bufete de abogados Fuguan

La revisión de 2025 de China Ley contra la competencia desleal Reafirma su propósito legislativo original: defender la competencia leal y proteger los intereses de los participantes desfavorecidos del mercado. Un objetivo clave de la enmienda es abordar el problema generalizado de los retrasos en los pagos por parte de las grandes empresas.

Para ello, la ley reformada introduce una nueva disposición que prohíbe el abuso de una posición dominante ventajosa. En concreto, se prohíbe a las grandes empresas y otros operadores comerciales aprovechar sus ventajas en capital, tecnología, canales de venta o influencia en el sector para imponer condiciones de transacción claramente irrazonables —como plazos, métodos y condiciones de pago, o responsabilidades por incumplimiento— a las pequeñas y medianas empresas (PYME), incluyendo la demora o la negativa a pagar bienes, obras o servicios.

A nivel mundial, muchas jurisdicciones, como Alemania, Japón, Corea del Sur y Francia, han incorporado el concepto de "posición dominante relativa" a sus sistemas jurídicos. Si bien la ley modificada de China no adopta el término internacionalmente común de "posición dominante relativa", sí introduce el concepto de "posición de ventaja dominante".优势地位) para cumplir una función similar. Al difuminar intencionalmente el umbral para establecer la posición dominante y limitar el alcance de la aplicación a las grandes empresas frente a las pymes, la enmienda reduce la carga probatoria para los reguladores y mejora la aplicabilidad. Como resultado, se espera que prácticas como la fijación de condiciones de pago abusivas y el retraso en los pagos a las pymes se conviertan en prioridades clave de aplicación a corto plazo.

Cabe destacar que la nueva ley también introduce, por primera vez, disposiciones de aplicación extraterritorial. Establece explícitamente que, si un acto de competencia desleal se comete fuera del territorio de la República Popular China, pero altera el orden del mercado en China o perjudica los derechos e intereses legítimos de los operadores o consumidores nacionales, dichos actos estarán sujetos a esta ley y a otras disposiciones legales pertinentes.

SINGAPUR - Un informe de PwC prevé que el mercado legal de sostenibilidad de Singapur se triplicará

Mateo Kasdin, Consejero general, Bolsa de Inversiones de Impacto (IIX)

Un nuevo informe de PwC, encargado por la Junta de Desarrollo Económico de Singapur, Enterprise Singapore y el Ministerio de Justicia, proyecta que el mercado de servicios jurídicos de sostenibilidad de Singapur se triplicará, alcanzando los 450-500 millones de dólares singapurenses para 2033, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 10 %. Este crecimiento se debe a las exigencias regulatorias y al papel de Singapur como centro regional de servicios financieros y de carbono, con oportunidades inmediatas identificadas en finanzas verdes, proyectos de capital e infraestructura, así como en tecnologías e innovaciones digitales.

TAILANDIA – Ministerio de Justicia propone ley obligatoria de diligencia debida en materia de derechos humanos

Mateo Kasdin, Consejero general, Bolsa de Inversiones de Impacto (IIX)

La propuesta de ley obligatoria de diligencia debida en materia de derechos humanos y medio ambiente (mHREDD) de Tailandia exigirá a las empresas que operan en el país identificar, prevenir y abordar los riesgos para los derechos humanos y el medio ambiente en sus operaciones y cadenas de suministro. Esta ley se inspira en la aspiración de Tailandia de ser miembro de la OCDE y busca alinearse con los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las Empresas y los Derechos Humanos, basándose en la posición de Tailandia como el primer país asiático en introducir un Plan de Acción Nacional sobre Empresas y Derechos Humanos en 2019.

Desarrollos interjurisdiccionales

Mateo Kasdin, Consejero general, Bolsa de Inversiones de Impacto (IIX)

MALASIA/REINO UNIDO: La Corte Suprema del Reino Unido niega el permiso para impugnar la jurisdicción en un nuevo procedimiento judicial sobre la cadena de suministro que involucra a trabajadores de la fábrica de Dyson en Malasia.

A principios de mayo de 2025, el Tribunal Supremo del Reino Unido denegó la solicitud de autorización para apelar presentada por el Grupo Dyson respecto a la decisión del Tribunal de Apelación de diciembre de 2024, que establecía que Inglaterra era, sin lugar a dudas, el foro adecuado para juzgar el caso en su contra. El caso se refiere a acusaciones de trabajo forzoso en la cadena de suministro de Dyson en Malasia. En procedimientos anteriores, Dyson había argumentado que Malasia era claramente la jurisdicción más adecuada para juzgar el caso, argumento que prosperó en primera instancia, pero que fracasó ante el Tribunal de Apelación. 

JAPÓN/FILIPINAS/SINGAPUR: ACEN de Filipinas y GenZero y Keppel de Singapur se unen a Mistubishi de Japón para ser pioneros en el primer acuerdo de créditos de transición del Artículo 6 del mundo para el retiro anticipado de plantas de carbón.

En mayo de 2025, Diamond Generating Asia, filial de la empresa comercial japonesa Mitsubishi, se unió a la compañía energética filipina ACEN y a GenZero and Keppel Ltd., de Singapur, respaldada por Temasek, para respaldar una transacción histórica que aceleraría el retiro anticipado de la central eléctrica de carbón de 246 megavatios de South Luzon Thermal Energy Corporation (SLTEC) en Batangas para 2030, una década antes de lo previsto. Este acuerdo pionero utiliza "Créditos de Transición", una novedosa clase de créditos de carbono generados a partir de la reducción de emisiones cuando las centrales de carbón se retiran anticipadamente y se reemplazan por fuentes de energía limpia. La transacción demuestra una colaboración transfronteriza escalable para la transición energética del Sudeste Asiático, de conformidad con el Artículo 6 del Acuerdo de París.

Aspectos destacados del conocimiento del evento del tercer trimestre

La creciente convergencia de la certificación B Corp y la inversión de impacto en Asia 2 de septiembre de 2025

Takahisa Watanabe, vivien teu, Socios de capital de Bintang, Arowana, Feliz Año Empresa Social, UNERI Capital de Japón

La convergencia de la certificación B Corp y la inversión de impacto en Asia

GAIL APAC, con el apoyo de B Market Builder Japan, organizó recientemente un evento en línea titulado "Impulsando el Impacto: La Creciente Convergencia de la Certificación B Corp y la Inversión de Impacto en Asia". Nos complace haber recibido a figuras destacadas del ecosistema asiático de inversión de impacto para un debate enriquecedor sobre la intersección entre la certificación B Corp y la inversión de impacto.

En los últimos años, el movimiento "B Corp", donde las empresas buscan beneficios (la "B") no solo para los accionistas, sino también para todas las partes interesadas, incluyendo empleados, clientes, la comunidad y el medio ambiente, se ha expandido globalmente. Este impulso está creciendo en Asia, con más de 300 empresas certificadas en 21 países. Taiwán y Corea del Sur lideran el mercado, y Japón ha experimentado un rápido aumento en las certificaciones desde la creación de B Market Builder Japan en 2024.

Mientras tanto, el mercado asiático de inversión de impacto continúa creciendo, con activos bajo gestión que superan los 38 000 millones de dólares, lo que marca la tasa de crecimiento más alta del mundo. Sin embargo, los inversores aún enfrentan desafíos como la medición y gestión del impacto (IMM) y el riesgo de lavado de activos.

En este contexto, la certificación B Corp está cobrando relevancia como solución, ya que sus rigurosos estándares y proceso de verificación respaldan la credibilidad de la gestión de sostenibilidad de una empresa. Además, la Evaluación de Impacto B (BIA), el marco de evaluación de B Corp, sirve como un lenguaje común para medir y comparar el impacto, facilitando la comunicación entre inversores y empresas.

A la luz de estas tendencias, GAIL APAC organizó este evento para explorar cómo los inversores de impacto asiáticos están integrando los estándares B Corp o B Lab en sus estrategias de inversión.

El evento comenzó con una presentación magistral a cargo de Takahisa Watanabe, miembro de la junta directiva de GAIL APAC y originario de Japón. Watanabe ofreció una visión general de las últimas tendencias en B Corp e inversión de impacto en Asia, así como la conexión entre las B Corps y la inversión de impacto.

Tras la conferencia magistral, una mesa redonda moderada por Vivien Teu, miembro de la junta directiva de GAIL APAC y directora de Vivien Teu Law Practice, firma de abogados de impacto de GAIL, reunió a cuatro gestoras de fondos que invierten en Asia. El panel participó en un animado debate sobre cómo incorporan los principios de las B Corp en sus respectivas filosofías de inversión, compartiendo estrategias y desafíos concretos.

Panel de discusión:

El panel de discusión destacó los enfoques únicos de cada empresa:

• Socios de Bintang Capital (Malasia): Como la primera gestora de inversiones con certificación B Corp en el Sudeste Asiático, la firma exige que las empresas de su cartera obtengan la certificación B Corp, con la convicción de que el rigor de los estándares B Lab ofrece protección contra pérdidas y responsabilidad en las inversiones. Con iniciativas concretas para buscar rentabilidad financiera e impacto social, la firma vincula el interés generado con el logro de objetivos de impacto.
• ArowanaComo Empresa B certificada, Arowana compartió su experiencia directa sobre el valor de la certificación. Internamente, ha contribuido a mejorar la cultura organizacional. Externamente, participar en la comunidad B Corp, que comparte un lenguaje común, ha fortalecido la colaboración con inversores y socios.
• Compañía Social de Feliz Año (MYSC) (Corea del Sur): MYSC, líder en el sector de innovación social de Corea del Sur, explicó la utilidad de B Corp como herramienta eficaz para garantizar la rendición de cuentas y ayuda en la selección de inversiones, y cómo utiliza B Corp como marco para desarrollar una cultura y una comunidad de impacto.
• UNERI Capital (Japón)Como incubadora y firma de capital riesgo, si bien muchos marcos de inversión de impacto son impulsados ​​por los inversores, la Evaluación de Impacto B es una herramienta muy útil para que las startups construyan sus propias bases empresariales. Al animar a las startups de su cartera a obtener la certificación B Corp en el futuro, UNERI Capital ayuda a integrar un ADN orientado al impacto desde las primeras etapas de crecimiento de una empresa.

El debate también abordó cómo los nuevos estándares B Lab publicados este año darán forma al futuro de la inversión de impacto en Asia, lo que lo convirtió en una sesión muy informativa para todos los participantes.

Nuevo miembro corporativo de GAIL en APAC

Actualizaciones sobre Malasia

Vivien Teu Law Practice

Vivien Teu Law Practice, miembro del bufete de abogados de impacto GAIL APAC, se lanzó en Malasia, tras haberse registrado en el Consejo de Abogados de Malasia en agosto, luego del establecimiento del bufete de abogados por separado en Hong Kong en mayo de este año.

La firma busca ofrecer su experiencia en los mercados internacionales de capitales e inversiones junto con su conocimiento en finanzas sustentables y derecho de impacto, para contribuir a las próximas fases de desarrollo económico sustentable de Malasia.   

El Parlamento de Malasia aprobó recientemente el Proyecto de Ley de Trabajadores Gig 2025 ("Proyecto de Ley"), que establece definiciones legales claras para las partes y los acuerdos clave, incluyendo "trabajador gig", "entidad contratante", "proveedor de plataforma" y "contrato de servicios". Todo contrato de servicios debe especificar las partes, la duración, el alcance de los servicios, las obligaciones, las tasas de remuneración, los métodos de pago y cualquier beneficio o gratificación. Para proteger a los trabajadores gig, la nueva legislación exige un acuerdo previo sobre las tasas y los plazos de pago (o el pago dentro de los siete días posteriores a la finalización del servicio si no se especifica), y prohíbe la discriminación en las asignaciones de trabajo o la remuneración, y prohíbe el despido sin causa justificada. La ley también establece un marco escalonado para la resolución de disputas: un proceso interno de quejas con un plazo de resolución de 30 días, conciliación ante las autoridades de Relaciones Laborales y remisión a un Tribunal especializado en Trabajadores Gig, cuyos laudos vinculantes tienen fuerza de orden judicial. Un Consejo Consultivo asesorará sobre fórmulas y estándares de ingresos mínimos específicos para cada sector y región.

Las facultades de supervisión y ejecución residen en el Director General de Trabajo, cuyos funcionarios pueden inspeccionar instalaciones, incautar registros e investigar delitos. Los proveedores de plataformas deben registrar a los trabajadores autónomos bajo la Ley de Seguridad Social para Trabajadores Autónomos de 2017, realizar deducciones obligatorias sobre sus ingresos y remitir las cotizaciones a la seguridad social en su nombre, mientras que las entidades contratantes asumen las obligaciones en materia de seguridad y salud en el trabajo. Los contratos de servicios vigentes siguen siendo válidos, pero cualquier cláusula contractual menos favorable que la estipulada por la ley quedará anulada y sustituida automáticamente por las normas mínimas de la ley.

Como referencia, reconociendo que los trabajadores de plataformas quedan fuera de las definiciones tradicionales de empleado o contratista independiente, Singapur también ha introducido la Ley de Trabajadores de Plataformas de 2024, que establece un marco legal específico para los participantes de la economía colaborativa en Singapur, al definir a los trabajadores de plataformas como individuos que realizan servicios bajo el control de gestión de plataformas digitales y darles derecho a protecciones como compensación por lesiones laborales bajo la Ley de Compensación por Lesiones Laborales de 2019, contribuciones obligatorias al Fondo de Previsión Central y el derecho a formar asociaciones de trabajo de plataforma reconocidas para la negociación colectiva y la resolución de disputas. 

Animamos a los miembros de GAIL a participar activamente en el intercambio de conocimientos dentro de la red GAIL. Les invitamos cordialmente a contribuir a GAIL Knowledge. Sus contribuciones se difundirán a través de los canales de comunicación de GAIL. Esta no es solo una oportunidad para el intercambio de conocimientos, sino también una plataforma para que los abogados de impacto se conecten y participen.

Eres bienvenido a compartir:

• Actualizaciones sobre la legislación de impacto de su jurisdicción,
• sus perspectivas sobre cuestiones específicas de derecho de impacto,
• análisis y reflexiones sobre casos,
• o sus propias historias de leyes de impacto.

Si tiene alguna pregunta, comuníquese con el personal de GAIL:
Luisa Williams (l.williams@gailnet.org)
o el presidente del grupo de trabajo de APAC:
Giana Lin (giana.lin@fuguanlaw.com).