AUSTRALIA 

Miembros de la Junta de APAC: Jon Cheung, socio y Claire Jones, asesora especial, Prolegis Lawyers, Australia

Empresas sociales: El 10 de diciembre de 2024, la Reglas del modelo global contra la erosión de la base fueron adoptados en el derecho interno en la forma de Ley de Impuestos (Impuesto Mínimo Multinacional, Global y Nacional) de 2024 (Cth). Mientras que los ingresos de entidades excluidas disponibles (Incluyendo organizaciones sin fines de lucro) que formen parte de grupos multinacionales no están sujetas al impuesto mínimo, una entidad no será una organización sin fines de lucro Cuando se realiza una actividad comercial o empresarial que no está directamente relacionada con los fines para los que se estableció. Si bien esto no es inusual en los países de la OCDE, en Australia es común que las organizaciones benéficas participen en empresas sociales mediante la operación de negocios comerciales como medio para recaudar fondos para su fin benéfico. Cuando estas organizaciones benéficas forman parte de un gran grupo global o corporativo, las ganancias de sus negocios, que de otro modo estarían exentas de impuestos, pueden ahora estar incluidas en la tasa impositiva mínima. Además, queda por ver si este concepto se extenderá a otras áreas de la regulación de las organizaciones benéficas en Australia. Una adopción similar de las Reglas Modelo GloBE (a pesar de una política de fomento continuo de las empresas sociales sin fines de lucro) parece haber ocurrido también en Nueva Zelanda.

Autoevaluación de la exención del impuesto sobre la renta: Para el 31 de marzo de 2025, todas las entidades sin fines de lucro que autoevaluaban debían haber presentado su primera declaración informativa a la Oficina de Impuestos de Australia. Informes recientes de la Comisionada Adjunta del equipo de Organizaciones sin fines de lucro, Jennifer Moltisanti, indican que para el 30 de abril de 2025, solo 30,000 entidades habían presentado sus declaraciones, de un estimado de 150,000 obligadas a hacerlo. A pesar de que no se han producido cambios en los requisitos de autoevaluación (y solo en los de presentación de informes), muchas organizaciones se están dando cuenta de que no cumplen los requisitos para autoevaluar la exención del impuesto sobre la renta y, en su lugar, deben registrarse como organizaciones benéficas o convertirse en entidades contribuyentes. El resultado esperado es un aumento en el número de organizaciones benéficas registradas y una mayor transparencia en la esfera pública sobre el impacto financiero de las organizaciones sin fines de lucro no benéficas en Australia.

AUSTRALIA - Se refuerza la divulgación financiera obligatoria relacionada con el clima

Miembro de la Junta de APAC: Michael Ryland, Director del Centro de Derecho de Finanzas Sociales

El  Ley de modificación de las Leyes del Tesoro (Infraestructura del Mercado Financiero y otras Medidas) de 2024 (Cth) ha introducido un régimen obligatorio de divulgación financiera relacionada con el clima en Australia, a partir del 1 de enero de 2025, para las empresas que cotizan en bolsa y algunas otras entidades, con una implementación gradual durante los próximos cuatro años, dependiendo de su tamaño y emisiones.

Esta nueva legislación forma parte de un enfoque reforzado en la divulgación corporativa de los riesgos climáticos, que exige a las entidades que divulgan información mantener registros de sostenibilidad y elaborar informes de sostenibilidad. Es administrada por la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC). Se ha introducido en el contexto de una mayor atención al lavado de imagen verde. Ha habido un volumen constante y creciente de litigios de cumplimiento interpuestos por la ASIC, el regulador australiano de la competencia (ACCC) y asociaciones comunitarias por conducta engañosa y por cuestiones como la falta de aplicación de criterios de selección excluyentes, la tergiversación de la neutralidad de carbono de ciertos productos financieros y la exageración de las reducciones de emisiones.

A nivel de políticas, el impacto social sigue siendo una prioridad en la agenda del gobierno australiano, con el desarrollo continuo de un Fondo de Resultados de la Commonwealth para contratos nacionales basados ​​en resultados, un Fondo de Inversión de Impacto para el Indo-Pacífico e iniciativas similares. Estas iniciativas se complementan con el trabajo más sustancial sobre bonos de impacto social realizado a nivel estatal.

HONG KONG – Nuevo Apéndice C2 – Código de Informes Ambientales, Sociales y de Gobernanza de las Normas de Cotización de la HKEX

Miembro de la Junta de APAC: Vivien Teu, directora, Vivien Teu Law Practice

A partir del 1 de enero de 2025, las Normas de Cotización de la Bolsa de Valores de Hong Kong adoptaron una nueva Apéndice C2 – Código de presentación de informes ambientales, sociales y de gobernanza, que ha elevado los requisitos de presentación de informes de sostenibilidad o ESG para las empresas que cotizan en Hong Kong. Si bien este nuevo Código cubre los requisitos de divulgación obligatorios existentes en la estructura de gobernanza de la junta sobre cuestiones ESG, los principios de presentación de informes y el límite de presentación de informes para el informe ESG de una empresa que cotiza en bolsa, junto con los requisitos existentes de "cumplir o explicar" sobre tres temas ambientales (emisiones, uso de recursos, recursos ambientales y naturales) y ocho temas sociales (empleo, salud y seguridad, desarrollo y capacitación, estándares laborales, gestión de la cadena de suministro, responsabilidad del producto, anticorrupción e inversión comunitaria), en particular, el nuevo Código tiene una nueva Parte D sobre Divulgaciones relacionadas con el clima. Con esto, Hong Kong ha adoptado por adaptación a los requisitos locales las Normas de Divulgación de Sostenibilidad de las NIIF - Divulgaciones relacionadas con el clima S2, que cubren los aspectos clave de: (I) Gobernanza, (II) Estrategia, (III) Gestión de riesgos y (IV) Métricas y objetivos. Las empresas que cotizan en bolsa y que forman parte del Hang Seng Composite LargeCap Indiex deben cumplir con los requisitos de la Parte D de manera obligatoria en lo que respecta a los ejercicios financieros que comiencen a partir del 1 de enero de 2026, mientras que otros emisores que cotizan en bolsa están sujetos a los requisitos sobre una base de "cumplir o explicar", excepto que las divulgaciones sobre las emisiones de gases de efecto invernadero de Alcance 1 y Alcance 2 son obligatorias.    

Esta actualización alinea a Hong Kong con los estándares internacionales y las mejores prácticas para informes y divulgaciones de sostenibilidad, liderando con los estándares climáticos, mientras que está abierta a la adopción voluntaria o mayor de los Estándares de Divulgación de Sostenibilidad IFRS, lo que mejoraría la calidad de los informes ESG de las empresas que cotizan en Hong Kong para apoyar aún más el desarrollo de Hong Kong como un centro global de finanzas sostenibles.

INDIA – Lento, pero seguro: Avances en la regulación de la inversión de impacto en India

Miembro de la junta de APAC: Pratik Bakshi, abogado, BTG Advaya

El ecosistema de inversión de impacto de la India ha experimentado en los últimos meses importantes avances regulatorios y de políticas, en particular a través de la evolución de la Bolsa de Valores Sociales (SSE) y la introducción del Proyecto de Taxonomía de Financiamiento Climático.

Bolsa de Valores Social (SSE): Mejorando el Acceso y la Participación

Propuesta por la Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI) en 2019 y lanzada en la Bolsa Nacional de Valores en diciembre de 2022, la SSE ofrece una plataforma regulada para que las empresas sociales, tanto sin ánimo de lucro como con ánimo de lucro, recauden fondos. Un avance regulatorio notable se produjo el 19 de marzo de 2025, cuando la SEBI redujo el umbral mínimo de inversión para los Instrumentos de Cupón Cero y Principal Cero (ZCZPI) de 10,000 rupias a 1,000 rupias. Esta medida busca democratizar el acceso a las inversiones sociales, fomentando una mayor participación del sector minorista en la financiación de iniciativas sociales. Los ZCZPI son instrumentos financieros únicos que permiten a los inversores contribuir a causas sociales sin esperar una rentabilidad financiera, en consonancia con los objetivos filantrópicos de la SSE. Al reducir la barrera de inversión, la SEBI pretende canalizar más fondos a sectores como la educación, la sanidad y el desarrollo rural.

Borrador de la taxonomía de financiación climática: Estructuración de inversiones sostenibles

En un paso significativo hacia las finanzas sostenibles, el gobierno de la India publicó el Proyecto de Taxonomía de Financiamiento Climático en mayo de 2025. Desarrollada por el Departamento de Asuntos Económicos, esta taxonomía proporciona un marco estructurado para clasificar y guiar las inversiones hacia actividades de mitigación y adaptación climática, respaldando el compromiso de la India de lograr emisiones netas cero para 2070.

Al establecer criterios claros y evitar el lavado de imagen verde, la taxonomía pretende movilizar capital de manera efectiva hacia soluciones climáticas creíbles en diversos sectores, incluidos la energía limpia, el transporte y los bienes raíces.

Borrador del marco de divulgación del Banco de la Reserva de la India (RBI) sobre riesgos financieros relacionados con el clima

En marzo de 2025, el gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI) mencionó en un discurso público que el RBI se encuentra en las últimas etapas de la finalización del Marco de Divulgación sobre Riesgos Relacionados con el Clima. El RBI publicó un borrador del marco de divulgación en febrero de 2024, que obliga a las entidades reguladas a divulgar los riesgos financieros relacionados con el clima. El marco enfatiza la transparencia en la gobernanza, la estrategia, la gestión de riesgos y las métricas, en consonancia con estándares globales como el Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera Relacionada con el Clima.

JAPÓN Introducción e implementación gradual de los primeros estándares de divulgación de sostenibilidad de Japón

Miembro de la junta de APAC: Sotaro Hotta, asociado, Nishimura & Asahi

El 5 de marzo de 2025, el Consejo de Normas de Sostenibilidad de Japón publicó las primeras normas de divulgación de sostenibilidad de Japón. Estas normas se basan en la NIIF S1 (Requisitos Generales para la Divulgación de Información Financiera Relacionada con la Sostenibilidad) y la NIIF S2 (Divulgación Relacionada con el Clima) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad, y reflejan las circunstancias específicas de las empresas japonesas.

Se publicaron tres estándares: la Aplicación de los Estándares de Divulgación de Sostenibilidad, que establece el marco universal para la presentación de informes de sostenibilidad; el Estándar General de Divulgación, que establece requisitos relacionados con la gobernanza, la estrategia, la gestión de riesgos, las métricas y los objetivos; y el Estándar de Divulgación Relacionada con el Clima, que especifica los requisitos de divulgación centrados en cuestiones climáticas. Estos estándares tienen como objetivo ayudar a las empresas a identificar los riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad y a divulgar información relevante a los inversores.

En cuanto al calendario de implementación, las normas serán obligatorias por etapas a partir del ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027, comenzando con las empresas de gran capitalización que cotizan en el Mercado Prime de la Bolsa de Tokio. Se espera que todas las empresas que cotizan en dicho mercado estén sujetas al cumplimiento obligatorio para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2029. Además, para garantizar la fiabilidad de la información divulgada, también se prevé la introducción gradual de requisitos de verificación por terceros.

En comparación con los requisitos actuales de divulgación de información de los informes anuales de valores de Japón, las empresas deberán proporcionar información más detallada y estructurada sobre sostenibilidad. Para cumplir con estas normas, deberán desarrollar sistemas internos para identificar los riesgos y oportunidades relevantes en materia de sostenibilidad y divulgar la información relevante en consecuencia. Mejorar los controles internos y garantizar la precisión de los datos también será fundamental para mejorar la fiabilidad de la información divulgada.

CHINA CONTINENTAL – Las bolsas de valores emiten una guía detallada sobre los informes de sostenibilidad

Miembro de la Junta de APAC: Giana Lin, socia del bufete de abogados Fuguan

In China En enero de 2025, las Bolsas de Valores de Shanghái, Shenzhen y Pekín publicaron respectivamente el Directrices para la elaboración de informes de sostenibilidad de las empresas que cotizan en bolsa (Reglas), basándose en el Normas de presentación de informes de sostenibilidad para empresas que cotizan en bolsa (Estándares) publicadas en abril de 2024. Estas Directrices y Normas se basan en marcos internacionales, incluidas la NIIF S1 y las NIIF del ISSB. Su publicación marca un avance significativo en el régimen de divulgación de sostenibilidad de China, conformando una estructura de dos niveles con normas obligatorias (Estándares) y las mejores prácticas voluntarias (Reglas). 

Las Directrices se estructuran en dos partes principales: (1) «Requisitos Generales y Marco de Divulgación» y (2) «Respuesta al Cambio Climático». La primera sección describe los pasos para la evaluación de la materialidad, establece mecanismos de gobernanza y divulgación para la sostenibilidad, y proporciona un método de referencia para analizar los factores relacionados con los factores ASG. La segunda sección detalla las metodologías para evaluar los impactos financieros relacionados con el clima, realizar análisis de escenarios y contabilizar las emisiones de gases de efecto invernadero, presentando 22 indicadores clave de divulgación.

Su objetivo es mejorar la calidad y la transparencia de la información ESG y apoyar el desarrollo de alta calidad de las empresas que cotizan en bolsa.

PAKISTÁN – Desarrollos recientes de leyes y políticas de impacto

Junta de GAIL APAC: Dra. Ammara Farooq Malik

En los últimos meses han aumentado en Pakistán las reformas legislativas y políticas centradas en el cambio climático, lo que indica un creciente compromiso con la sostenibilidad ambiental y la resiliencia climática.

Octubre de 2024 marcó un hito legal con la aprobación de la 26.ª Enmienda Constitucional, que introdujo el Artículo 9A y consagra el derecho a un medio ambiente limpio, saludable y sostenible como derecho constitucional fundamental. A esto le siguieron marcos institucionales fortalecidos, como la puesta en marcha de la Autoridad de Cambio Climático de Pakistán y la implementación de políticas climáticas provinciales en Baluchistán, Punjab y Khyber Pakhtunkhwa; este último país también lanzó el primer Plan de Adaptación al Clima y la Salud en enero de 2025 (Transparencia Internacional Pakistán, 2024; The Nation, 2025).

Paralelamente, se están implementando gradualmente las regulaciones federales sobre plásticos de un solo uso, con el objetivo de su plena aplicación para 2028 (Dawn, 2024). Pakistán también ha introducido la Política Nacional del Mercado de Carbono y ha aumentado significativamente sus asignaciones de financiación climática en el presupuesto federal 2024-25, lo que refleja una transición hacia una presupuestación verde.

En el frente internacional, el gobierno consiguió un acuerdo de financiación de 20 millones de dólares a 10 años con el Banco Mundial y entabló negociaciones con el FMI para obtener 1 millones de dólares en financiación relacionada con el clima en el marco del Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (Banco Mundial, 2025).

El rápido crecimiento en la adopción de energía solar ha convertido a Pakistán en el sexto mercado solar más grande del mundo (Vox, 2024), lo que refuerza la trayectoria de resiliencia climática liderada por el sector privado. Dado que el país cuenta con un excedente de energía debido a las centrales eléctricas de carbón infrautilizadas, el gobierno se centra en canalizar este excedente hacia instalaciones de minería de criptomonedas con un plan nacional para minar bitcoin con 2,000 megavatios (MW) de electricidad excedente (Independent, 2025). Esta medida allana el camino para una mayor regulación y el fortalecimiento del Consejo de Criptomonedas de Pakistán (PCC) en el futuro próximo. Esto planteará preguntas a los abogados especializados en impacto sobre el uso sostenible de la energía.

Además, Pakistán se convirtió en el primer país del sur de Asia en adherir al Tratado de No Proliferación de Combustibles Fósiles, abogando por una transición equitativa hacia el abandono de los combustibles fósiles (The Guardian, 2024). Sin embargo, proyectos a gran escala como el Proyecto del Canal de Cholistán, en el marco de la Iniciativa Pakistán Verde, han suscitado preocupación ambiental, en particular por los posibles daños a ecosistemas aguas abajo, como el delta del Indo. La gobernanza climática de Pakistán está evolucionando rápidamente y debe equilibrarse con una implementación equitativa, un factor crucial para el desarrollo sostenible y la justicia ambiental.

Nuevo miembro corporativo de GAIL en APAC – Vivien Teu Law Practice

Vivien Teu Law Practice es un nuevo miembro corporativo de GAIL en Asia Pacífico. Se creó con la intención de dedicar esfuerzos al desarrollo y la práctica de un ecosistema de impacto, como una plataforma de impacto para el propósito, la sostenibilidad y la integridad. Al dedicarse al ecosistema de impacto, la firma busca contribuir al desarrollo de estándares y capacidades, desarrollando prácticas de mercado para la economía de impacto y la inversión de impacto, ofreciendo servicios legales especializados para la industria de servicios financieros, la gestión de activos y patrimonios, fondos de inversión, finanzas sostenibles, finanzas sociales, empresas con propósito y sectores filantrópicos.